唔趁大跌市買股票 將錯失資產增值好機會 隨時輸足一世|悟知

唔趁大跌市買股票 將錯失資產增值好機會 隨時輸足一世|悟知

2021年進入下半年,筆者相信財資市場第三季的主題,必然有「通脹」元素。

撰文:悟知|圖片:unsplash

甚麼是通脹?甚麼是通貨膨脹? 今個月賣10元一個的西柚,下個月賣10.5元,單月的通脹就有5%了!

通脹的一個重要指示,就是消費物價指數(Consumer price index,CPI),顧名思義,就是消費者生活消費中的物價趨勢,當中包括衣、食、住、行,各方面生活市場的數據合計而成;所以,看CPI數據,大致上就能看到該地區此段時間的整體消費物價指數。 那為甚麼常說,通脹猛於虎?

如果這個西柚下個月賣13元,再下一個月賣20元,不難想像其他東西的物價如何。 通脹又會透過央行加息去控制,假如息率加到一年50厘,房貸、車貸及企業貸款等,可以即時令企業倒閉。

上世紀80年代香港也試過供樓利息高達15%以上,歷史從過去到今天皆有這個情況出現,並發生於世界各個角落。

聯儲局處兩難局面

美國早前公布5月CPI增幅達5%,創13年來最大的增幅;但同時很明顯地,疫情重創世界各地傳統經濟,美國處於既不能「收水」影響經濟復甦,又不能「放水」刺激通脹的兩難局面。

迫於無奈,此刻必然以社會經濟先行,因此未來加息步伐一定很慢,令到實質影響在心理上居多。 上文提及,過去傳統上央行會用加息去控制通脹。

如果加息週期是漫長的話,會對股市及商品市場有一定打擊及影響,因為資金投放在銀行的回報上升了,持有商品的成本增加了;所以這一批企業的股價,就會比較明顯地下降。 相反地,因為加息,銀行可以賺取到的息差擴大,似乎對銀行有利。 筆者曾經做過統計研究,加息對於股市的影響,大多集中於加息前的時期;到真正開始加息後的影響,就會愈來愈細;甚至到中後期股市反而上升。

內地5月份CPI上漲了1.3%,A股市場連續數天以利率招標方式,開展了300億元人民幣的逆回購,繼續釋放半年結前的市場流動性。

在這次加息意向明確出現之後,美匯指數也從90水平,上升到92以上的水平;相對地,歐元、英鎊及黃金隨即回落,商品價格在過去一季已經大幅上升。

如果投資市場在第三季中,因為擔心未來加息或通脹而出現下跌的話,會是一個中期的買入時機。主因如下。 首先,上文已說加息的影響很短暫,所以假設這次加息也只是很有限度;其次,現在的經濟體,已經有一大批股份,無視息口這個因素;最後,銀行的經營條件只會愈來愈困難,這是不變的。只要跟隨這些方向,不難找到值得投資的企業股份。

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