「味精王」阜豐估值吸引 侯低位買入望升三成 | 何車評股

「味精王」阜豐估值吸引 侯低位買入望升三成 | 何車評股

「味精王」阜豐集團(546,市值66.4億元)今年2月高位3.69元,現價2.62元,調整三成,候進一步調整時吸納。

撰文:何車| 圖片:阜豐集團官網

1)阜豐產銷玉米生化產品,包括味精、谷氨酸、肥料、黃原膠、澱粉甜味劑、玉米提煉產品等。2020年(12月年結),受原材料漲價影響,營收167億元人幣,雖仍增3%,純利6.3億元人幣,仍大跌45%。

中期多賺58%

2)2021年,阜豐復甦。上半年營收95.2億元人幣,按年升17%;純利5.91億元人幣,按年大增58%,並已相等於去年全年的94%。期內原料漲價,尤其是玉米價格,但成本增加可轉嫁至客戶,產品售價上提,且銷貨量亦增加,因而半年業績大幅回升。中期股息8.18分人幣,亦已按年上升56%,與盈利增長同步。

3)阜豐2021年下半年,估計仍受原材料漲價影響,煤價大升亦不利,盈利略遜上半年,全年盈利預測10.6億元人幣,增長68%,PE 5.1倍,較6年平均6.2倍折讓近兩成。

4)阜豐今年預測PB 0.43倍,較6年平均0.70倍折讓近4成。

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(圖片來源:阜豐集團官網)

股息率8厘

5)阜豐往績股息率5.4厘,預測8厘,較6年平均5厘高出3厘。

6)今年6月底,阜豐手上現金16.23億元人幣,借貸34.55億元人幣,淨借貸18.32億元人幣,淨借貸/股東資金總額15%,財政穏健。

阜豐現價2.62元,候2.5元收集,目標3.15元。中國銀河睇3.9元,中金睇3.6元。

同場加映:冷敲中國澱粉

中國澱粉(3838,市值9.7億元)與阜豐屬同類股,2021年(12月年結)上半年,營收57億元人幣,按年升48%;純利1.49億元人幣,按年增45%。

預測全年賺2.7億元人幣,增幅42%;預測PE僅2.9倍、PB 0.26倍。過去6年,平均PE 5.3倍、PB 0.51倍。

中國澱粉現價0.162元,冷敲之,目標0.25元,博翻半番。

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