季度表現|納指四年來最差表現 大宗商品逆勢創32年最好表現

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2022年第一季度正式於昨日(3月31日)完結,在美國加息週期展開以及俄烏局勢波動下,美國股市,尤其科技股,表現更為疲弱,反之一眾大宗商品表現則非常優秀。

美國三大指數表現疲弱

由於美國加息以及俄烏局勢等因素影響,美國三大指數年初都出現較大幅度的跌幅,而當中以科技股為主的納指表現更為疲弱。

納斯達克指數本季度共下跌逾9%,表現最差是更下挫接近20%,整個季度總共損失了約2萬億美元的市值,為2018年第四季度以來表現最差的一個季度。

至於牽涉較少科技股,以傳統板塊為主的道瓊斯工業平均指數表現則較納指為良好,不過本季度仍然錄得接近5%的跌幅。

而涉及板塊較廣泛的標準普爾500指數表現同樣受上述因素所拖累,季度同樣錄得接近5%的跌幅,但已經是爆發新冠疫情以來兩年內表現最差。

值得一提,標普500指數之所以季度跌幅僅為5%,主要是在3月中扳回失地。

標普500指數3月份漲逾5%,為去年10月以來表現最好的月份,但仍共蒸發接近1.5萬億元的市值。

(圖片來源:[email protected] Hopman)

大宗商品32年最好表現

雖然俄烏局勢緊張以及美國通脹持續飆升,導致股市表現疲弱,但反而上述因素卻刺激了大宗商品的突出表現。

由於俄羅斯局勢持續不穩,導致全球大宗商品供應的不確定性都擴大,而三月大宗商品的漲幅更為誇張。

其中標普高盛商品指數GSCI於第一季度的漲幅為34%,創下自1990年以來最好表現,而且已經是連續第11個禮拜吸引投資者將資金投入相關板塊。

三月份不少大宗商品都出現驚人漲幅,當中油價重拾百元關口,鋅價以及小麥價格分別創2007年及2008年以來的高位,而鋁價以及被稱之為「妖鎳」的鎳價更創下歷史新高。

相信在供應鏈上未能穩定,地緣政治持續波動,以及通脹繼續高企的情況下,大宗商品的價格可望繼續在高位維持。

市場反應兩極

然而,暫時市場對股市後續走勢的看法仍然較為兩極。

當中高盛認為市場仍然處於負利率的情況下,股市仍然是能取得最好收益率的途徑,並認為除非油價上升至200美元水平,美國經濟才會進入衰退。

但市場同樣有較悲觀的一面,當中美國銀行最新報告指出,投資者不應過分解讀股市近期的反彈上漲趨勢,認為未來幾個月經濟衰退的風險將會飆升,更指能源板塊是長期買點,但科技股則是長期賣點。

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圖片來源:[email protected] Hopman