小米業績|詳解小米季績 插水7%只係市場呀驚上身!信念夠強應該趁新低價撈底

小米業績|詳解小米季績 插水7%只係市場呀驚上身!信念夠強應該趁新低價撈底

小米集團(01810)於週二(11月23日)收市後公佈第三季度業績,雖然業績表現大致符合市場預期,但週三(24日)開市後,小米股價曾急挫7%並創今年新低,最終收市報19.26元,跌6.96%。

撰文:經一編輯部| 圖片:小米官網圖片、Inside Out劇照

業績大致符合市場預期

小米公佈截至今年9月底止第三季度業績,期內收入780.63億元人民幣(下同),按年升8.2%,稍微勝過市場預期;純利7.92億元,按年跌83.8%,每股盈利0.03元,略差於市場預期。

第三季度盈利之所以出現大幅倒退,主要是受到集團投資公允價值虧損19.75億元所拖累,單計上市公司投資部分的未實現財務虧損已達35億元,對比上年同期收益34.17億元大幅倒退。

惟撇除投資部份所錄得的損失後,集團按非國際財務報告準則下經調整淨利潤為51.76億元,按年升25.4%,表現其實符合市場預期。

互聯網業務表現有潛力

市場對是次業績表現主要聚焦於其互聯網以及手機業務,其中互聯網業務的表現可說是有驚喜。

第三季度小米互聯網服務收入達73.38億元,按年升27.1%。

其中廣告業務收入達48億及10億元,按年升44.7%;毛利率也提升13.1個百分點至73.6%。

同時集團也公佈截至9月,小米MIUI月活躍用戶按年增長32%至4.86億人。

從數據上看,小米的互聯網業務在內地監管越加頻繁的情況下仍然維持高增長,反映其業務發展潛力深厚,而且業務正在正確路向上發展。

雖然市場擔心小米集團互聯網業務的增長會受到出貨量減低所影響,但其實小米在今季出貨量下降下互聯網業務增長仍然強勁,更反映如果手機出貨量再度恢復增長的話,此方面的業務將再迎來一波快速增長。

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(圖片來源:小米官網)

智能手機業務備受市場矚目

至於最令市場擔心的則是小米手機業務,由於手機業務貢獻集團超過60%的收入,故此部份的表現會大大影響集團整體盈利。

據業績報告顯示,小米第三季度的手機出貨量按年下跌5.8%至4,390萬部,相信主要仍然受到芯片問題所影響,惟在智能手機的平均售價按年上升6.7%至1,090.5元下,整體收入仍然能按年升0.5%至478.25億元。

雖然數據上小米的手機業務表現未如理想,但其實市場先前已經對其出貨量下降有所預料,其擔憂也在近日的股價中反映出來。

不過在財報公佈後管理層表示,預料要到明年下半年芯片短缺的問題才能獲得舒緩,並將今年手機出貨量目標調低至1.9億部,故第四季度出貨量大約會是4,400萬部,與第三季度持平。

加上小米手機的全球市占率也下降至第三名,縮至13.5%,內地市占率方面也下降至第四名,縮至14%,故市場擔心小米的手機業務會持續出現放緩,並影響集團整體盈利表現。

當然小米的手機業務會否出現放緩是非常值得關注,後續表現仍然需要密切留意,但筆者對小米的手機業務前景也不會過份悲觀。

首先,芯片短缺的影響仍然只是暫時性的,而且今次財報也顯示小米的高端化轉型十分成功,毛利率上漲至12.8%,就算芯片問題持續影響至明年初,相信集團盈利仍然能維持一定增長。

加上集團持續拓展歐洲市場,也計劃在內地開設更多門店推廣,故相信小米的市占率尚有增長潛力,故相信一旦芯片問題得到穩定,小米手機出貨量再度穩定提升後,相信會為集團帶來高速增長。

短期市場反應過敏 長遠仍有增長潛力

相信週三小米股價急跌主要是受到管理層對芯片問題的發言所影響,雖然財報表現無太大驚喜,但表現其實也非如想像般差勁。

週三股價表現反映投資者信心下降,市場也預期芯片問題在短期內都會對小米作出困擾,但對小米中長線發展其實也毋需過份悲觀。

各大行仍然對小米有較正面的看法,其中最樂觀的為花旗,目標價為32元。

雖然預計小米股價短期會在低位繼續出現震盪,但當小米出貨量再度上升時,相信其股價會受到較大程度的刺激,故對小米前景有信心的投資者可以在20元以下作分段吸納。

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