大戶一日未派貨 科技股仲有得升|傅允軒

大戶一日未派貨 科技股仲有得升|傅允軒

本港科技股從2月17日開始調整,到3月9日觸底反彈,歷時三個星期。期內恒生科技指數從11,001點高位,調整至7,706點,跌幅達29.9%。7,706點的科技指數,其實已重返去年12月的水平,慶幸沒有跌凸。

撰文:傅允軒| 圖片:Unsplash

大戶出貨過程有端倪

本輪科技股大跌,欠缺了一點東西,那就是一個大戶派貨的過程。

不容置疑的,大戶炒高股票無非是為出貨,如果要將手頭上低位收集的貨源脫手,必須經歷一個將持貨沽出的過程;而在過程當中難免露出端倪,例如雙頂、頭肩頂等型態,均是大戶派貨時所露出的馬腳。

然而,今次科技股突然在高位急跌,技術上並沒有明顯的轉向訊號,連日倒水大跌,更別說有機會給大戶托著股價派發。

「技術熊市」定義不合時宜 大戶一日未派貨 科技股仲有得升!
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跌勢與見頂型態有分別

這段跌勢跟傳統的見頂型態有分別,筆者想到可能發生此情況的原因有三個:

  1. 大戶在1月的上升過程中已沽清持貨,在2月17日開始完全放手不理;
  2. 科技股大跌只是一個正常的調整,真正頂部還未出現;
  3. 派貨的階段正在進行。

1月成交不足以派清持貨

先說第一種情況,雖然可能性是有,但機會不大。原因是科指1月的成交只是適度增加,並沒有過分增加,一整個月加起來的總成交,跟去年下半年橫行時的成交相比,顯然不足以將持貨派清。

科指反映的是本港龍頭科技股的走勢,龍頭科技股未玩完,後市仍有作為。

「技術熊市」定義不合時宜 大戶一日未派貨 科技股仲有得升!
「技術熊市」的定義沒有顧及時代的變遷

科技股大跌只是調整

既然第一種情況的可能性不大,那就餘下其餘兩個可能性,即是科技股的大跌,只是長線升浪中的其中一個調整,後市還有再創新高;又或是大戶正在派貨,會有階段性的反彈。

近聞不少分析,皆說科技股步入了「技術熊市」。這個「技術熊市」的定義有點單純,泛指股票從高位回落20%,那就構成技術熊市的訊號。

然而,這個技術定義,既沒有顧及股票的慣性波幅,也沒有顧及時代的變遷。

技術熊市可信性成疑

筆者不知道「技術熊市」的定義始於何時,但在一些上世紀90年代的財經文章內,已見到相關詞彙,把相同的定義套用在不同的年代,而且是在瞬息萬變的股市中,可信性難免成疑。

以Tesla(美股代號:TSLA)為例,2020年2月至4月股價跌了50%;2020年9月上旬,在五天間又跌了40%,技術熊市多次被觸發,但都沒有改變Tesla處於牛市的本質。

今時今日股票市場的波幅本來就大得難以想像,例子如GameStop(美股代號:GME),30年前以20%的調整,作為衡量熊市的標準;30年後卻未必合用。

筆者在之前兩篇文章已經剖析了美債跟股市的關係,歷史上股市升得最勁的日子,大多集中在債息回升之時,所以筆者對美股近日的升勢不感意外。

沒有顧及時代的變遷
港股相對較弱,是否跌完還有待觀察

惟本港股市相對較弱,是否跌完還有待觀察,選股都要考點工夫。

其中IGG(00799)股價週線圖早前突破歷史高位,近日跟隨大市調整,週二回試10.34元,跟去年8月的前浪頂十分接近。

策略上以2月1日低位9.8元作止蝕;候上破11.6元入市,中線目標上望15元。

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