跌市匆匆 來不及吻別|傅允軒

港股迎來業績期 實力內房開始反彈 ATMXJ都有望見底|陳錦興

投資

虎年開首,先祝讀者們虎虎生威,投資有道!港股近期雖受壓,資金流向卻似有改變,或有利大市,但能否持續,很視乎業續期內整體港股的表現。在2月、3月,企業將陸續公布全年及第四季度業績;最近,也有不少公司公布其業績快報,投資者應對不同板塊的業績表現已有一定準備。

當業績正式公布,市場就會對準管理層的未來指引,評估其前景。港股是否真的轉強勢,就有更清晰的訊號。

聚焦內房銷售指引

問題板塊在業績期的表現,最值得關注。

首先是內房股,近月走勢有分化跡象,受惠於中央放寬房地產的借貸,以及併購規定,資產負債表強及有央企背景的房企開始受投資者追捧,走勢偏好。

相反,有流動問題的房企,股價則仍在低位掙扎,市場對首季還貸高峰時,將出現個別公司違約,戒心仍大。

內房股大部分會在3月底公布全年業績,到時處理內房危機的政策應更明朗,而內房的派息、管理層給出的銷售指引,將是對未來信心的指標。

ATMXJ或見底

其次是科網平台股如ATMXJ,即阿里巴巴(09988)、騰訊控股(00700)、美團(03690)、小米集團(01810)、京東集團(09618)等,由於監管壓力、銷售放緩,以及新業務投資等挑戰,內地科網平台股去年收入及盈利呈放緩,特別是電商、廣告及遊戲等相關業務受影響較大,預期這狀況在第四季未有大改善。

所以,這次全年業績,將更加聚焦管理層的前景展望、回購、派息、新業務進展,以及應對監管的策略等。

龍頭科網股的估值已跌至低水平,業績前後市場的反應及操作方向,將具備指標性。

初步而論,這兩個問題板塊,績後股價逐步見底的機會仍是稍高。

 跌市匆匆 來不及吻別|傅允軒
(圖片來源:新傳媒資料室)

至於已發「盈喜」的板塊,主要是金融、資源、航運、製造,以及品牌內需股等。

這些板塊,去年股價大都跑贏大市,而在年初至今,表現仍相對不俗。

由於今年利率回升;加上在內地宏觀環境有利及通脹預期下,相信金融、資源及航運上半年料偏強,投資者在業績期,將關注這些股份的盈利增長動力的持續性、回購部署,以及派息政策等因素。

留意風險胃納已變

由於美國聯邦儲備局的超寬鬆政策已走到尾聲,估值相對高的美股已有明顯的調整,且波幅擴大,反映市場風險胃納已變。

投資者已重新關注企業基本面,即盈利透明度、可預測性、現金流及派息穩定性等因素。

增長動力雖然重要,但比重將較寬鬆年代為低,一些未有盈利、經營模式欠說服力的科網企業,「殺估值」持續,料股價仍會處於低迷,也很難重返2021年初的高位。

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圖片來源:新傳媒資料室