比亞迪 資料圖片

500億元盈利的比亞迪不是夢

投資

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今天的比亞迪股份(01211)已取代大眾汽車,成為內地最暢銷的汽車品牌,並早於2022年第二季度已超越Tesla(美股代號:TSLA),成為全球賣出新能源汽車最多的品牌,保持至今。今年比亞迪的銷量目標是300萬輛,相信要完成已毫無懸念。

比亞迪今天銷量的「火爆」,彷彿已令人忘記了它早年的艱苦歲月。
哪怕只是三年前,比亞迪的銷量,還排不進全國車企的前15名,當時哪有人會相信,這位「落榜者」能在幾年間,搖身一變成為「尖子」。
或許,當時只有一人願意繼續相信比亞迪的故事,那就是創辦人王傳福本人。

永不停步成就傳奇

他早在2003年開始布局汽車的電子生產和製作,多年來無論在汽車行業經歷任何挫折,他也沒有一刻停下腳步,只是埋頭苦幹地一步一步將玻璃、輪胎以外的每一個汽車組件都陸續做出來。

王傳福做生意的思維非常簡單,就是「We’II never, never rest」,永不停步,就是保持競爭力的最佳辦法。比亞迪用全產業鏈一體化的製造方式,製造出極具性價比的汽車,去奪取市場份額。有分析指,比亞迪是唯一一家在能源新舊交替到來的時候,已經做好了全部準備的傳統車企。

它無論在技術、產品(多車型)、渠道及供應鏈上都做好了充足準備,因此能夠拿到市場最大的分額。
上週,已屆99歲的智者芒格首次接受播客訪談,也再次談到了比亞迪:「他(指王傳福)是個天才,有著工程學博士學位。當他看到別人的零件後,他可以製造出那個零件。

他是一個天生的工程師,可以把一切都做出來的生產型管理者。」字裡行間,均洋溢著讚美之情。
比亞迪今年1月至9月的銷售情況,第一季度銷量54.8萬輛、第二季度銷量70萬輛、第三季度銷量82.2萬輛。
儘管第三季度是上半年(124.8萬輛)的三分之二,但淨利潤層面,第三季度與上半年相當,表明單車利潤明顯提升了,應該已達到每輛大概13,000元人民幣。

這與碳酸鋰等原材料大幅下跌、規模效應進一步提升,以及海外銷量提升等因素都有直接關係。展望第四季度,比亞迪的銷量應該至少會在93萬輛以上,比第三季度增加11萬輛以上。而今年第四季度碳酸鋰等重要原材料的平均價格,會比第三季度更低(暫時而言,至少下跌了20%)。

仰望U8等高單價車型,將於本季度內陸續交付,而且比亞迪海外銷量理應環比繼續增長。不難預期第四季度將會帶來比第三季度更高的利潤,保守估計至少達到120億至130億元人民幣的淨利潤;全年度最少是330億元人民幣淨利潤左右。

至於2024年,公司銷量若能夠再增長40%至50%,單是利潤維持甚至小幅增長的話,500億元人民幣的淨利潤或許不再是夢,而市盈率不足20倍,上升機會感覺比下跌風險大。

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撰文:洪龍荃