港股未走出徘徊區 沽郵儲行買美團

港股未走出徘徊區 沽郵儲行買美團|姚浩然

投資

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美國金融企業業績個別發展。受承銷交易量和M&A收購交易大減,投行業務收入銳減;房屋貸款大減所影響,抵銷了存款增加和淨利息收入上升,拖累銀行核心業務表現。當中,花旗集團(Citigroup,美股代號:C)及高盛(Goldman Sachs,美股代號:GS)的業績最理想,主要是靠炒房食餬。金融股季績公布後,科技股將接力公布季績。

美國7月15日公布的經濟數據不俗,美國6月份零售銷售按月上升1%,高於市場預期的0.9%;前者為跌0.3%。

另一方面,美國7月份密歇根大學消費者信心指數報51.1 ,高於市場預期的49.9。上述兩項數據顯示,美國的消費意欲不俗,令巿況氣氛有改善。

港股未走出徘徊區 沽郵儲行買美團
(圖片來源:美團外賣官網圖片)

6月CPI數據滯後

美國6月消費物價指數(CPI)升幅為9.1%,較巿場預期上升8.8%為高。

筆者認為汽油急升12%,拉高了整體消費物價指數升幅。同時,上游價格已見有回落,但下游價格仍高企,令消費物價指數仍處於上升階段。

不過,石油價格於7月份顯著回落,汽油價格亦跟隨回落,預期未來通脹將逐步回落。

因此,6月份高於市場預期的CPI數據,確實有點滯後。

事實上,6月核心CPI為5.9%,較5月份已有所回落。6月CPI公布後,巿場即時預期美國聯邦儲備局在7月底召開的議息會上,加息1厘的機會率顯著增加。

然而,多個聯儲局官員先後發表言論,支持在7月底議息會上加息75點子。

筆者認為7月份議息會上加息75點子的機會較大;9月份議息會上再加息75點的機會也高。

如果通脹見頂後掉頭回落,預期聯儲局有條件重新考慮減息,去刺激經濟走出衰退。

筆者認為,投資環境最難捱就是未確認通脹見頂,即是目前的狀況;反而,一旦美國通脹出現見頂訊號,市場憧憬美國聯儲局暫停加息,甚至減息,屆時美股走勢將可以逐步回穩。

故此,投資者可考慮在今年第三季中,開始逐步收集優質大型科技股,如亞馬遜(Amazon,美股代號:AMZN)、微軟(Microsoft,美股代號:MSFT)、谷歌(Google)母公司Alphabet(美股代號:GOOGL)、Tesla(美股代號:TSLA)等。

港股方面,後巿走勢將視乎以下幾個因素,包括:(一)內地疫情發展,如果內地疫情受控,不會出現大規模封城,經濟活動回復正常,下半年增長動力會較上半年加快。

(二)內地會否繼續推出刺激經濟方案。

(三)早前阿里巴巴(09988)及騰訊控股(00700)被罰款,巿場擔心監管當局再度加強監管互聯網絡行業。不過,筆者認為早前罰款的個案屬舊檔案。由於內地上半年經濟增長只有2.5%,如果全年經濟增長要維持4%以上,下半年經濟增長起碼要達5.5%。因此,估計內地當局再加大力度監管互聯網絡行業的機會較低。

在恒生指數中的三大重磅,騰訊及阿里巴巴相對較弱勢,資金有機會轉移落在美團(03690)身上。近日,多間券商亦相繼發表報告,預期其第二季錄得的虧損少於巿場預期。

(四)內地出現爛尾樓如何妥善處理。近日,巿場傳內地出現爛尾樓項目超過150個,涉及購入爛尾樓的置業人士有意暫停供款。

今次爛尾樓事件對民企內房企業及中、小型內銀企業有較大的負面影響。爛尾樓事件發生後,潛在買家在選擇樓盤時,會加強關注發展商的背景,以防墮入爛尾樓的圈套。

因此,買家或會首選有國企或央企背景的房地產發展商,令民企背景的發展商銷售樓宇更困難。民企背景的發展商銷售情況欠理想,套現能力差,發債又困難,本身財務處於三條紅線者,只會更困難。

購買了爛尾樓的業主選擇不還款的話,將會影響銀行貸款組合質素,最終或會導致銀行增加貸款撥備。筆者認為,對中、小型銀行如郵儲銀行影響較大。

(五)美元匯價走勢,巿場憧憬歐央行加息的幅度會高於巿場預期,歐元反彈,美元匯價回調,利好新興巿場包括港股。預期恒生指數將在20,200點至21,700點之間上落。

倉位方面,本倉在7月18日以開巿價3.51元沽出10,000股中國石油集團(00857)。

另外,本倉25日,以開巿價沽出10,000股郵儲銀行(01658)及以開巿價買入美團(03690)500股。

港股未走出徘徊區 沽郵儲行買美團
(圖片來源:新傳媒資料室)

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撰文:姚浩然圖片來源:美團外賣官網圖片