港股短線受壓 催化劑 Hong Kong

港股短線受壓 等待新催化劑|陳錦興

投資

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在內地疫後復甦及回歸25週年的推動下,恒生指數5月由19,200點反彈,最高上升至22,400點,升幅達17%。然而,政策刺激、憧憬復甦及動力轉強等短線因素,已大致被消化。大市始終欠缺基本面的實質好轉,因此升勢欠穩,令近期再現調整。估計未來市場焦點仍是美國聯邦儲備局加息路徑、內地經濟復甦穩健性及本地與國際和內地通關的進展。當出現新的催化劑,股市才有新的升勢。

早前,騰訊控股(00700)南非大股東宣告在市場小量沽貨套現,成為一眾投資者的陰霾。

上週,中央結算系統持股紀錄(CCASS)顯示,有約2.25億股比亞迪股份(01211)轉倉至花旗銀行,這批量剛好與「股神」畢菲特的比亞迪持股量相約。

「股神」於2008年以18億港元投資比亞迪,今年6月比亞迪股價創新高至333元,其投資市值已逾600億元,回報非常可觀。

畢菲特以超長線投資馳名於世,若他真的完全套現退出比亞迪,不單對比亞迪,對整個市場也會帶來具大震撼。短期投資者必有很大戒心,或導致股市上升乏力。

港股短線受壓 催化劑 Hong Kong
(圖片來源:[email protected]

找緊重啟大門機遇

此外,美國通脹仍高企,7月聯儲局仍將積極加息,惟近期債息反有資金流入,長短債息倒掛的現象,債券專業投資者押注通脹轉衰退,明年首季或逼使啟動減息。

無論如何,聯儲局收緊貨幣政策,導致美元強勢,已令阿根廷、斯里蘭卡等新興市場面臨債務危機。

另一方面,內地房地產債務違約、以及地方鄉鎮銀行違規借貸等問題,已再次引起市場擔憂及緊張。

市場預期內地第二季經濟增長約1%,惟當前所見,內地服務業消費及內房銷售的復甦,看來不似預期。

加上疫情再有一些反覆,澳門更提升防疫級別至近封勢,投資者恐怕上海會轉採嚴格封城策略,股市遂更為易跌難升。

到目前為止,內地官方仍未變調,續以穩經濟為最優先,這對重整股市承接力有幫助。

至於本地,新政府上場,看來將更進取推動重啟國際大門,暫緩熔斷是一;而考慮紅黃碼等措施是二,這或最終變為免酒店檢疫的國際通關,也是香港走出疫情困局的重要一步。

雖然與內地全面通關仍然遙遠,但局部、閉環式管理的通關,在新政銳意協調下,未必全無空間。

香港始終是國際城市,封閉絕不是出路,預期市場會看到這重啟大門的機遇,重而成為港股第四季的催化因素。

港股的基本面仍然在消化通脹預期、利率上升、企業盈利受壓等因素。中資主要企業如科網、醫藥及品牌消費的增長型股份,仍是持到新的增長點、或顯現增長動力,因此這類股份有超跌反的反彈,未能形成持續的升勢。

當前,最理想的市況發展,是恒指短期內能在20,000至22,000點之間消化市場陰霾,等待宏觀經濟、疫情及企業營運有積極的變化,預備第四季迎來持續、堅實的回升。

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