疫情激發養寵物潮 Petco生意愈做愈旺 收入連續九季見增長

疫情激發養寵物潮 Petco生意愈做愈旺 收入連續九季見增長

網上點餐、家居消費品,以至雲端應用,在「宅經濟」之下需求急增。寵物服務是容易被市場忽視的受惠行業,今年初掛牌的Petco Health and Wellness Company, Inc.(美股代號:WOOF)在行內已經有數十年歷史;即使後疫情時代即將來臨,但隨新領養寵物數目急增,未來對寵物服務需求仍然殷切,有利支持Petco繼續高速成長。

撰文:經一編輯部|圖片:istock

Petco成立於1965年,為美國最具規模的寵物服務及用品零售商之一,服務範疇包括獸醫醫院及診所、動物美容、犬隻訓練、寵物領養及寵物託管等。 現時集團在北美市場經營逾1,500間分店,當中逾100間設有獸醫醫院。

除實體店外,近年積拓展電商市場,以提升網上銷售佔比。最近Petco更夥拍網上點餐及外賣服務供應商DoorDash(美股代號:DASH),合作提供寵物用品即日配送服務。 兩度上市均被私有化 Petco於1994年首次上市,當時分店有逾200間。

2000年被私募股權投資公司TPG及Leonard Green看中,以6億美元代價將其私有化。 2002年,Petco再度上市,分店數目已增加至600間,惟掛牌僅兩年,便再被TPG私有化。

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2016年,Petco易主,加拿大退休金計劃投資局(CPP Investments)及私募股權投資公司CVC Capital Partners,以約47億美元代價,將其收歸旗下。Petco今年初捲土重來,再次踏步美國資本市場,原本計劃按每股發售價介乎14至17美元發售4,800萬股。

最終,Petco以超出範圍18美元定價,撇除上市開支,籌得淨額約8.16億美元。公司首日掛牌股價大升63.3%,收報29.4美元。 至於上市籌得款項,絕大部分用於改善財務狀況。上市後總債務大幅降低49%,至16.59億美元。淨負債對經調整經營現金溢利比率,由7.4倍降至3.2倍。

另外,集團並剛剛完成再融資安排,令債務限期延至2028年。 Petco於3月中公布上市後首份成績表,截至今年1月底止第四季度淨收入13.37億美元(見圖表一),按年增長16.4%,是連續第九個季度錄得增幅。

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第四季度新增客戶約100萬戶,帶動同店銷售增長17%,網上銷售更大幅上升逾90%。 期內Petco毛利升14.3%,至5.69億美元;毛利率收窄0.79個百分點,至42.6%。經營溢利6,700萬美元,增長63%。

公司因籌備上市而撇除債務所產生的虧損達1,754萬美元,令第四季度錄得淨虧損615萬美元,相當於每股虧損3美仙。 撇除非經營因素,集團經調整純利大升102.6%,達3,695萬美元,相當於經調整每股盈利17美仙。

第四季經調整經營現金溢利1.48億美元,上升12.6%;經調整經營現金溢利率收窄0.4個百分點,至11.1%。 綜合2020年度,淨收入增10.9%,至49.2億 美元;毛利21.06億美元,上升10.5%;毛利率收窄0.18個百分點,至42.8%。 經營溢利1.94億美元,增長75.7%;期內淨虧損由對上年度9,587萬美元,顯著收窄至2,648萬美元,相當於每股虧損13美仙。

全年度經調整經營現金溢利4.84億美元,上升14%;經調整經營現金溢利率擴闊0.2個百分點,至9.8%。經調整純利5,808萬美元,相當於經調整每股盈利28美仙;對上年度經調整虧損996萬美元。

管理層展望樂觀 大行續看好 展望2021年度,管理層預期淨收入介乎52.5億至53.5億美元,高過市場預期;經調整經營現金溢利介乎5.2億至5.3億美元;經調整每股盈利介乎63至66美仙。 鑒於集團第四季度表現勝預期,券商Robert W. Baird相信Petco本年度同店銷售可維持強勁走勢,維持給予「跑贏大市」評級(見圖表二),目標價30美元。

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美銀則指出,領養寵物趨勢持續,有利支持寵物服務需求增長;故看好Petco前景,並上調今明兩年度經營現金溢利預測。 該行將其評級由「中性」上調至「買入」,目標價維持28美元。 美國向來是寵物行業最發達國家之一,有逾六成以上家庭有飼養寵物。

疫情下,封城隔離措施進一步刺激寵物市場需求,不少家庭都增加了「新成員」,據 Petco估算,美國去年新領養寵物數目逾330萬隻。 另外,不少千禧世代為養寵物,更不惜搬離城市住所,向鄉郊地區遷移,有關趨勢預計將支持寵物服務及相關產品需求繼續高速增長,行業前景不言而喻。

 

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