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    盡攬三屆奧運美國轉播權 Comcast廣告收入大豐收隨時升多3成

    盡攬三屆奧運美國轉播權 Comcast廣告收入大豐收隨時升多3成

    因為疫情持續,順延一年舉行的東京奧運會,部分比賽場館仍要採取閉門方式作賽,雖然無緣現場觀看賽事,但絕對減不了全球觀眾在家觀賞的興致。環球通訊及媒體綜合巨企Comcast(美股代號:CMCSA)盡攬今後三屆奧運會的美國轉播權,開幕式遲了一年出現,無礙其廣告收入繼續大豐收。

    撰文:經一編輯部| 圖片:iStock

    公司前身為American Cable Systems,1969年才易名Comcast。

    多年來藉併購南征北討,業務版圖伸延至通訊、傳媒、廣播、電視和電影娛樂,以至主題公園。現有三大分部包括有線通訊、 NBCUniversal及英國天空公司。Comcast現時是美國最大有線電視及互聯網服務供應商。

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    (圖片來源:iStock)

    疫情下主辦國硬食

    奧運會主辦權向來是發達國家必爭目標,可向國際社會展現體育產業蓬勃一面;對發展中國家而言,更是一個振興經濟的難得機會。

    以上屆主辦國巴西里約熱內盧為例,雖然事前不被看好,但最終仍為國家帶來90億美元的經濟收益,當中未計及當地股市升勢所產生的資本效應。

    2021年東奧是不一樣的奧運會,因疫情關係押後一年舉行,令投資成本大升22%,至154億美元。雖然來自本地贊助商的贊助金額,創33億美元紀錄新高,但其他經濟收益及門票收入大減,最終未必足以抵銷成本上漲。

    正如國際奧委會主席巴赫(Thomas Bach)所言,主辦國經濟上損失相信無可避免。

    有如零售市場,疫情期間實體店飽受衝擊,電商市場則銷情暢旺。留家抗疫正好收看直播賽事,取得轉播權的明顯是東奧大贏家,奪最具價值的美國轉播權尤甚。

    Comcast旗下NBCUniversal是奧運轉播老手,早於1964年開始在美國直播奧運賽事,至今已連續轉播九屆夏季奧運會,創出美國媒體企業的紀錄。

    對上一次里約熱內盧夏季奧運會, Comcast透過旗下有線電視及不同網上媒體平台,錄得12億美元廣告收益。

    奧運會吸金力驚人,故對轉播權出手亦向來毫不吝嗇,過去兩屆(包括夏季及冬季)共四次轉播費便以高達43.8億美元購入。

    去年Comcast再下一城,不單只以12.5億美元紀錄新高,買入今屆夏季奧運會的轉播權;更一口氣購入今後三屆(包括夏季及冬季)共六次轉播權,總代價達76.2億美元。

    今屆東奧開幕式前,Comcast表明將破天荒製作7,000小時奧運節目,在不同平台播放,並已成功鎖定逾12.5億美元廣告合約,打破上屆紀錄;且廣告商正不斷增加及加碼。

    難怪管理層亳不擔心延期問題,更豪言今屆東奧,可能是公司歷來最吸金的奧運會。

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    (圖片來源:新傳媒資料室)

    派息連續13年遞增

    回顧最近一季業績,截至今年3月底止第一季收入按年上升2.2%,至272.05億美元。

    其中來自有線通訊業務收入達158.05億美元,增加5.9%,主要受寬頻服務收入增長帶動。

    不過,主題公園收入大跌拖累NBCUniversal收入貢獻倒退9.1%,至70.24億美元;至於來自英國天空公司的收入則有49.97億美元,增加10.6%。

    公司經營溢利50.39億美元,增加3.8%;純利增55.1%,至33.29億美元,相當於每股盈利71美仙,上升54.3%。撇除非經常性因素,經調整純利35.29億美元,上升8.1%;經調整每股盈利76美仙,增長7%。

    期內經調整經營現金溢利84.13億美元,增加3.5%。來自有線通訊業務佔68.3億美元,上升12.4%;NBCUniversal則減少11.8%,至14.9億美元;天空公司的經調整經營現金溢利更大跌33.9%,至3.64億美元,主因節目製作開支上升。

    首季業績仍未反映東奧帶來的利好因素,第二季業績將於下週四(7月29日)公布,料東奧對下半年業績影響,將有較具體分析及展望。

    雖然公司透過持續併購擴大業務版圖,但未有因而忽略回饋政策。

    於過去13年來,在強勁自由現金流支持下,除密密收購之餘,仍有力將股息年年遞增(見圖表一)。

    對於早前市傳Comcast有意藉收購擴展串流視頻業務,公司已隨即否認。

    而美銀亦指出,Comcast與沃爾瑪(Walmart,美股代號:WMT) 的合作更具成本效益,除非收購作價具吸引力;否則,根本無逼切性進行收購。現階段相信公司會聚焦現有業務資產組合及提升價值,維持目標價69美元。

    Benchmark則看好東奧將令更多用戶轉用更高檔服務套餐,帶動盈利及收入。

    故將目標價由70美元,上調至72美元,維持「買入」評級(見圖表二)。

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    (圖片來源:新傳媒資料室)

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