富途证券 一圖前瞻 | 美國銀行股一季度強勁拉昇!降息預期能否提振業績表現?

一圖前瞻 | 美國銀行股一季度強勁拉昇!降息預期能否提振業績表現?

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美股2024年Q1銀行業財報季即將於週五拉開帷幕,屆時,摩根大通、富國銀行、花旗集團等重量級金融機構將相繼公佈其季度業績。
從各大銀行業績預測情況來看,市場普遍對銀行業龍頭摩根大通的預期較高。小摩Q1每股收益料達到4.11美元,同比增長約0.26%。同時,因零售銀行業務的強勁增長,預計其營收將同比增長6.1%,達到406.89億美元,若預測成真,該季度銷售額將創摩根大通史上新高。
此外,在全球交易撮合、併購活動及IPO承銷活動復甦的背景下,市場預期摩根大通CEO傑米•戴蒙(Jamie Dimon)將給出積極的預測。

自美聯儲去年5月停止加息後,多家銀行股逐漸走出股價低迷的陰霾,並從去年下半年以來強勁反彈。其中,花旗集團(C.US)一季度漲超24%,摩根大通(JPM.US)、富國銀行(WFC.US)同期漲幅均在18%以上。

摩根大通股價強勁反彈

摩根大通股價強勁反彈那麼,在美聯儲寬鬆預期持續發酵之下,銀行股一季度財報是否也能如股價表現一樣表現亮眼呢?
Factset分析師表示,本季銀行股財報季應重點關注以下方面:
一是淨息差是否觸底(部分銀行或已迎來拐點,而其他銀行或還需數個季度才能顯現);
二是信貸情況是否惡化(或是否已蔓延至商業地產和信用卡等已知領域之外);
三是綜合性銀行管理層對於今年投行業務情況的闡述。
在2022年和去年初美聯儲數次加息後,由於利率水平持續處於高位,銀行存款成本上升,借款人利息支出居高不下。這抑制了貸款需求,並擠壓了銀行貸款收入與存款支付之間的利潤率。
其中,衡量美國銀行業盈利能力的關鍵指標——淨息差在去年持續下滑。根據標準普爾全球市場情報的數據,美國銀行業淨息差中位數去年連續四個季度環比下滑,在2023年Q4為3.35%。

另外,高利率環境導致的信貸惡化,也成為影響銀行盈利情況的關鍵。信用卡業務的第四季度壞賬率較一年前上升了94個基點,達到4.15%,創下了自2019年以來的最高水平。截至2023年底,不良商業地產貸款總額達到252.6億美元,同比激增79%。
回顧第一季度,利率環境對銀行業績構成了一定的負面影響。10年期國債收益率上升32個基點,意味着銀行將部分回吐2023年第四季度因國債收益率下降69個基點而獲得的OCI(其他綜合收益)增益。
當前,儘管降息預期近期有所減弱,但隨着加息週期接近尾聲,銀行的存款成本壓力會繼續放緩。多家銀行有望在第一季度實現淨息差改善,並更有可能在2024年下半年指引中體現。

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撰文:富途圖片來源:富途