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    呢隻藍籌藥股少見咁抵買 PE高位跌9成 現價買博升35%|何車評股

    呢隻藍籌藥股少見咁抵買 PE高位跌9成 現價買博升35%|何車評股

    去年9月,中國生物製藥(1177,市值1,184億元)創11.24元歷史高價,以此價買入,屬牙煙動作,事關其時PE高達78倍,結果股價至今跌剩5成半。現價6.28元,已抵博得過水位,事關PE只得9倍(以2021年預測盈利計)。

    撰文:何車| 圖片:Unsplash

    中期盈利爆升5.8倍

    1)中生製藥今年7月尾最低6.2元,8月尾最低6.18元,現價守住雙底。公司副主席謝炳9月初以6.66元增持,執董謝炘上周以6.24元增持。

    2)中生製藥生產多種生物藥與化學藥,用於肝病、腫瘤、心腦血管病、骨科、消化系統、抗感染、呼吸系統疾病等。2020年(12月年結),營收236.5億元人幣,跌2%;純利27.71億元人幣,按年升0.3%。

    今年上半年,營收143.5億元人幣,按年升13%;純利84.8億元人幣,按年激增5.8倍,並已相等於2020年全年的2.1倍。業績激爆,是因為聯營公司貢獻由負數0.41億元人幣變為盈利75.85億元人幣。中生製藥去年入股北京科興15.03%,北京科興開發的新冠疫苗已在50個以上國家獲批使用。

    目標8.5元 睇升35%

    3)中生製藥下半年盈利預測約24億元人幣,全年109億元人幣,激增2.9倍,預測PE 9倍(彭博綜合券商預測10.5倍),較6年平均31.6倍折讓逾7成。預測PB 4倍,較6年平均5.2倍折讓3成。
    一般生物科技股估值極高,藥明生物(2269)今年預測PE 136倍、PB15.5倍;藥明康德(2359)PE 94倍、PB 12倍;泰格醫藥(3347)PE 72倍、PB 7.1倍。

    中生製藥現價6.28元,目標8.5元,潛在升幅35%。摩通睇13.5元,瑞信睇10元。

    同場加映:聯通PB 0.3倍

    過去6年,聯通(762)平均PB 0.67倍,亦即股價平均較NAV折讓33%。內地電訊股業務有一定穩定性,聯通在2017年之前,股價只間中低過1倍。以今年6月底NAV計,PB竟低至0.30倍,較不少內房股還要低。

    聯通PB由0.30倍跌至0.15倍,或升至0.45倍,是+/-0.15倍的變化。升至0.45倍的機會肯定大過跌至0.15倍,亦即股價升50%機會大過跌50%。

    中移動(941)PB 0.68倍,中電信(728)0.47倍,平均0.58倍。聯通較同業亦大折讓近一半,現價3.95元,不妨揸多少,用耐性換取可能不俗的回報。

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