騰訊

跌穿300元的騰訊是否值得買? |林子俊

投資

廣告

騰訊控股(00700)股價一度跌穿300元,主要受累於新一批國產遊戲審核名單缺席,以及疫情下市場對第二季業績的擔憂;另一邊廂,無論內地還是國際機構近期頻頻見增持,筆者個人也對騰訊股價看高一線。

跌穿300元 騰訊
(圖片來源:騰訊官網)

騰訊近期最大的挑戰之一是持有超過27億股的大股東南非報業集團,在今年6月底發布的減持計劃,違背了2021年三年內不再減持承諾。

雖然公告指出,每日只會堅持3%至5%的成交額,但市場一方面擔憂,會否有更進取的行動(畢竟已經失信了一次),同時會否全面出清持有股份。

作為內地互聯網另一巨頭阿里巴巴(09988)其實也發生過類似的事情。

早在2005年,雅虎(Yahoo!)以10億美元,佔有阿里40%股份。

隨後在2012年被阿里以76億美元回購20%後陸續減持,直至2018年,依然有11%為第三大股東;直至2021年底,公司已經全數沽清。

阿里旗下子公司阿里巴巴網站絡2007年在香港掛牌時,股價一度升上40元,奈何2008年已經跌至3.46元,2012年2月私有化時,股價只有1.35元,和招股價一樣。

一直到2014年美國上市,股價一度翻上319.32美元,奈何目前股價已回落至招股價附近90美元水平。

跌穿300元 騰訊
(圖片來源:阿里巴巴集團官方網站)

從教科書常見,大股東減持主要的原因,包括自身資金需求,對公司前景不看好或有其他更好的投資標的。

按照南非報業CEO的說法,一方面是要透過出售騰訊股份,來凑集資金以便回購自身上市公司股份,另一方面也將轉投快速增長的非騰訊項目。

道理雖說得通,但實際操作上卻有太多更好的方法來實現上述目的,假若不考慮政治因素,確實難以服衆。

假若南非報業以平均4%交易額的減持速度計算,恐怕要數年的時間才可以完全出清,成為籠罩在騰訊頭上的烏雲。

逐利角度,即使騰訊引入新的機構接手,價格愈低也愈有好處。

派發京東釋放投資價值

相信筆者和很多機構一樣,無法猜測騰訊管理層以及南非報業的溝通情況,因此目前押注到騰訊的資金,相信更大程度是買入騰訊的真實價值。

部分人認為南非報業對騰訊運營並沒有太大的影響,同時只要公司的估值已低於實際價值,無論誰接手,或者需要多長時間來處理,價值遲早會得到釋放,投入的資金也會有很好的回報。

需要特別注意的是,上述資金較多為長期投資和價值投資理念,喜歡短炒或槓桿的讀者不一定適合。

較為有共識的是,騰訊已從過往的高增長看市夢率企業,漸漸長大成為看本身價值的公司。

公司動態市盈率只有不到12倍,派發京東集團(09618)股份作為特別息,也進一步釋放其投資王國的價值。

騰訊馬上要公布第二季度業績表現,筆者也非常關注。

延伸閱讀:「股神」巴菲特炒燶股蝕5,200億 重倉股名單跌足兩成:數字已經無意義!

動盪新常態 蔡金強:投資要重返宏觀切入 美股長遠大贏家

立即瀏覽 蔡金強專訪

美股曾帶挈不少香港散戶在疫後時期身家暴漲,但今年也許使更多人打回原形,甚至輸凸。「美股只升不跌」的一時神話,被粉碎得星塵也不剩。奧陸資本總裁蔡金強點出散戶弊病,是習慣了不正常的長期和平且繁榮的年代,忘記了經濟與股市本來的規律就是不時動盪,現時做投資要摒棄從企業個體出發,轉為政經大格局切入,他挑出三大心水板塊分析抗跌股票,且待「小金人」娓娓道來。

免責聲明:本專頁刊載的所有投資分析技巧,只可作參考用途。市場瞬息萬變,讀者在作出投資決定前理應審慎,並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失,概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點,僅屬筆者個人意見,與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。

圖片來源:阿里巴巴集團官方網站、騰訊官網、[email protected]_person