傳國企炒鎳炒到破產?港交所旗下LME「做莊」惹偏幫自己人嫌疑|徐風

投資

俄烏戰爭,全球各地為聲援烏克蘭,而選擇與俄羅斯「割席」,限制與俄羅斯企業的貿易。由於俄羅斯地大物博,一直為全球供應原油及鑛藏,尤其歐洲等地。各家企業與俄羅斯分道揚鑣,俄羅斯資源無法出口,結果再一次衝擊供應鏈,資源及大宗商品價格急升。

實體戰場在東歐,但金融戰場則在倫敦。市場參與者則趁大宗商品供應不暢,紛紛在港交所(388)旗下的倫敦金屬交易所(LME)中挾高金屬及原油期貨,其中一種金屬鎳(Nickel),三個月期貨價格更由今年初每噸約2至3萬美元,大幅抽高至本周二超過10萬美元。

LME暫停買賣

奇怪的是,在本周二下午,LME突然宣在暫停鎳期貨買賣;

晚上更宣布「交易回滾」,按周一收市價結算,而周一收市價僅得每噸4.8萬美元,較周二最高的10萬美元低超過一半。

同時,內地亦傳出建行(939)旗下建銀國際英國子公司客戶未能按時追加保證金,以及內地一家鋼鐵企業青山集團被「挾空倉」,據《華爾街日報》引述知情人士指出,該企業的賬面損失在周一已達到80億美元,而去年其銷售額僅得190億美元。

到底有關消息是否準確、公司會否因「炒期鎳」而破產,仍有待觀察。

但如果消息屬實,周二青山集團的賬面損失或超過160億美元,理論上會因無法追交保證金而「爆倉」,破產收場。

但透過LME的「交易回滾」,則維持損失約80億美元,可望大幅減低追收保證金的壓力,而一眾「淡友」則是交易所制度下的大輸家。

 跌市匆匆 來不及吻別|傅允軒
(圖片來源:經一編輯部)

基於LME屬於港交所的子公司,而暫時在公開信息中「輸得最甘」的市場參與者,也是與中國有關的公司,難免令投資者認為,今次LME停止期鎳交易及讓交易回滾,是偏幫「自己人」。

假如交易所認為有關資產已經出現明顯的市場操控行為,應該公開有關調查資料,並即時停止交易,而非因價格波動太大而停止交易及進行回滾。

LME的操作,這也令其他投資者感到如果資產較少,或非國內投資者,面對極端市況時,會否得到相同的待遇?

事件也反映中心化交易所「做莊」的角色,或有偏幫之嫌,未來或許會有更多資金搭建及參與相對更公平的去中心化交易所。

今次出手,或許幫助中國企業減少損失,但長遠計,卻有機會為幫自己趕客。

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圖片來源:經一編輯部、[email protected]