長期思維下的贏家|簡志健

長期思維下的贏家|簡志健

筆者曾於2019年末預期美團(03690)會成為逾萬億元市值之公司,原因是其本身霸佔外賣、到店旅游等生活化業務。同時,該公司的護城河遠比想像中深,因為創辦人王興及其團隊極具戰鬥力,歷史上多次展現切入新興行業把握力強,具備後發先至之能力及本身善於打持久戰;在其處於千團大戰中,已經練成一對極強的「地推鐵軍」,這是其在往後發展其他業務的一大重要助力。

撰文:簡志健|圖片:unsplash

愈困難的事,所花工夫愈大的事,如果公司一旦做成,這樣便必定會構成深厚的護城河,時間愈久,別的對手便更難滲入。

在內地房地產中介行業,筆者很幸運找到深具美團影子之上市公司——貝殼找房(美股代號:BEKE)。 貝殼是目前內地規模最大的房地產經紀公司。截止2020年中,貝殼平台已經服務260個經紀品牌,42,000門店及45.6萬名經紀人。

現時貝殼的市佔率大幅領先第二、第三位的同行,但是亦只不過是12%。更重要的是,公司除了繼續發展中介買賣業務外,更發展房地產貸款、裝修工程等業務,未來發展潛力巨大。

「做難而正確的事」

筆者認為貝殼擁有不下於美團之深厚護城河,分別是「ACN」模式(Agent Cooperate Network,經紀協作網絡)及數據化系統「樓盤字典」。 「ACN」這個模式吸引了眾多小規模中介公司加盟,容許貝殼旗下不同的經紀可分工參與同一筆交易,並且按照不同的貢獻度,分享若干比例之佣金收入,讓中介公司、經紀實現資源共享,從過往純競爭的關係變為合作為主,促進原來屬於低頻的房地產交易服務的效率。

至於「樓盤字典」,貝殼自2009年開始蒐集房屋信息、構築樓盤字典,截至2020第一季末,樓盤字典擁有2.26億套真實房屋信息。 依託樓盤字典底層基礎數據,結合業主、客戶、經紀人、平台之間深度連接產生的海量交互數據,貝殼找房打造和升級了全生命週期的真房源驗真系統,可對房源的上架、展示、下架進行全生命週期管理。

經過智能數據模型測算,對全量房源進行精準打分等。其他同業公司想要複製很難,也需要很多時間和資源。 筆者佩服貝殼創辦人左暉的思維,建議讀者有時間的話,閲讀其上市前給予股東的信件,這將更深刻理解左暉的長期思維及如何一直堅持做難而正確的事。

其中他提到:「做難而正確的事,是我們理解並相信的成功之道。而最困難的就是,一個『正確』的決定往往帶來的不是收益的增長而是下降,當然這種下降是階段性的,過了這個階段自然會進入長期增長的通道,但是就是這個下降的階段使得組織面對大量的考驗,我們稱為『無產出期』。」

總的來説,貝殼最近的下跌主要是和限制銀行房貸比例有關,但筆者對此公司絲毫沒有動搖。 這種潛在的影響只是短期性的,而且將更有利其整合行業,困難的環境更能讓優秀公司霸佔更多市場空間,因此新政策的推出,對貝殼的內在價值是長期利好。

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