騰訊業績「靚到爆錶」一文睇清騰訊財務數據 坐穩互聯網王者地位

騰訊業績「靚到爆錶」一文睇清騰訊財務數據 坐穩互聯網王者地位

騰訊控股(00700)於本週三(24日)發表2020年全年業績,1,600億元的年度純利超市場預期,不禁令人驚嘆相當可怕,看來互聯網王者的地位,騰訊是穩坐了。

撰文:經一編輯部|圖片:新傳媒資料室

騰訊的主要財務數據整體不錯(見圖表一),而且建議派發末期股息每股1.6元,按年增加33.33%。收入的增長主要由增值服務所帶動。

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遊戲業屍橫遍野  惟騰訊盡現霸氣

騰訊的增值服務業務,增長32%至2,642億元人民幣,佔整體收入55%,當中網絡遊戲收入增長36%至1,561億元人民幣。

2020年疫情的影響,令內地手機遊戲市場出現兩極化,策略錯誤的手遊公司,業績反而「虎頭蛇尾」。

A股遊戲龍頭之一的三七互娛就是個好例子,2020年第一季受惠疫情,整個遊戲行業業績大增,三七互娛在首季都錄得同比增60.4%淨利的佳績,惟其後業績就開始逐季下滑。在2021年首季度,公司更預期淨利潤將下降近90%。

另外,同為遊戲龍頭的完美世界代理的《DOTA 2》和《CS:GO》被騰訊遊戲打得體無完膚,即使公司仍能賺錢,但遊戲未能爆款;加上遭完美世界影視的拖累,2021年第一季預計淨利潤只有不到5%,大股東早知道不對路,亦早在去年大量拋售。

雖然騰訊遊戲在2020年的第四季,收入因季節性的問題,而出現環比下降6%,但全年收入仍然大增36%,貢獻總收入的32%。

根據業績,增長主要受《和平精英》、《王者榮耀》及《PUBG Mobile》等的收入增長。

另外,騰訊收購Supercell,合併報表帶來的影響亦有所推動,而個人電腦客戶端遊戲的收入則略有下降。

從上述的資料可看到,騰訊可保持優勢,主要靠的是幾隻競技型,而且較為常青的遊戲。其他的競爭對手因種種原因而失去市佔率。

但長江後浪推前浪,行動平台數據調查機構 Sensor Tower報告顯示,新晉遊戲廠米哈遊所開發的手遊「原神」,自2020年9月28日發布以來,短短近半年全球吸金超過10億美元,超越 Pokemon GO,成為最快達成此一紀錄的手機遊戲(見圖表二)。

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所以騰訊在遊戲上的真正對手,不再是幾年前崛起的大廠,反而是較年輕的新來者。

另外,疫情讓社交網絡收入大增,增幅27%至人民幣1,081億元。

增長主要是由於合併虎牙的直播服務、音樂及視頻會員服務收入增長,以及遊戲虛擬道具銷售增長所致。

另外,教育、互聯網服務及電子商務平台等行業的廣告主,在去年需求增加,全年網絡廣告業務收入增長20%至823億元人民幣,同受惠於平台整合及算法升級。

當中,社交及其他廣告收入,增長29%至680億元人民幣。

主要因為微信「朋友圈」廣告庫存增加,帶來更多廣告收入,以及移動廣告聯盟,因視頻形式廣告帶來的收入貢獻所推動。

強調考慮金融科技風險

至於騰訊金融科技業務,2020年的收入同比增長26%至1,281億元人民幣。 該項增長主要反映在擴大的用戶基礎和業務規模推動下,商業支付、理財服務及雲服務的收入增長。

畢竟內地當局曾經就規管問題,剎停螞蟻集團上市,市場難免關注騰訊的取態。

在今次的業績上,騰訊就主動提到其金融科技業務的戰略重點是積極配合監管機構,與行業合作夥伴一起推出合規及普惠的金融科技產品,同時優先考慮風險管理,而非追求規模。

這類的論調非常符合騰訊一向低調的作風。

騰訊的金融業務其實與螞蟻集團很相似,螞蟻集團主要有兩種金融業務,包括針對個人、中小企現金借貸的「借唄」及「網商」,另有消費分期借貸的「花唄」;而騰訊相關的業務則是「微業貸」、「微商」、「微信分付」。

不過,如果內地進一步對網路小額貸款進行監管,對穩建經營的騰訊金融業務影響未必太大,原因是騰訊的信用系統與螞蟻步伐不一致。

就小額貸款業務來說,螞蟻的發展比較快,原因是「淘系」電商和支付寶兩大平台沉澱和積累了大量用戶行為、身分相關數據,這些數據與用戶財務狀況、信用能力有較強的相關性。

2015年初,螞蟻推出「芝麻信用」,此前淘系電商已經運行了12年。

從螞蟻的徵信中可以看出,電商、支付數據發揮了非常重要的作用。

相比之下,騰訊系缺少電商場景的輔助,核心數據維度的缺失,徵信體系構建的節奏較慢。

在螞蟻上市失敗時,內地官媒的口徑提到,當局不認為大數據的貸前管理可降低風險,針對的正是螞蟻透過「淘系」平台收集的大數據,再計算出來的「芝麻信用」。

「芝麻信用」類似市民熟悉的信貸評級,只要用戶的「芝麻信用」有600積分,用戶就可在「借唄」借到最多30萬元人民幣,門檻非常低。

至於騰訊,由於自身的信用系統未成熟,「微業貸」的門檻是根據用戶的「央行証信」,以及「白名單模式」,而且只有受平台邀請的用戶才有權限進行微粒貸的申請和開通,這個做法上整體上更接近官方要求。因此,騰訊的放貸似乎不是官媒針對的範圍。

所以,即使內地當局要監管放貸門檻,對騰訊的放貸資產規模造成的負面影響也未必大,相對「鬆手」的螞蟻則比較麻煩。

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