2021下半年投資展望|散戶成功之路 施永青:採用「4、3、2、1」資產配置

2021下半年投資展望|散戶成功之路 施永青:採用「4、3、2、1」資產配置

通脹來勢洶洶,黃金再次受追捧。面對加息的不確定因素,資產配置甚為重要。施永青提出「4、3、2、1」的資產配置比例,減持債券和物業;增持黃金。惟他不看好被譽為「數碼黃金」的比特幣(Bitcoin)。

撰文:經一編輯部| 圖片:新傳媒資料室

花旗私人銀行發布2021年中展望報告,建議投資者將資產配置到估值未反映經濟全面復甦的地區和產業。

報告指,新冠肺炎疫情令市場注意力集中在數碼化、氣候變遷、中美關係惡化,以及政府支出政策等問題上,並預期這些問題將重塑產業格局。

該行解釋,許多政府計劃擴大對基礎設施的投資,而寬鬆的貨幣和財政政策、疫苗和科技推動的生產力改善,有助降低短期內經濟再萎縮的可能性。

通脹重臨,能抗通脹的黃金甚為受歡迎。

增加黃金配置

美國最新通脹數據全部高過預期,5月消費物價指數(CPI)按年增5%,創2008年8月以來的新高;按月增0.6%,同超預期;5月核心CPI按年增3.8%,按月則增0.7%,兩者亦高過市場預期。

施永青披露自己的資產配置,建議投資者增持黃金、減持物業;「4、3、2、1」配置是指,投資組合中,有四成佔比是股票、三成佔比是物業、一至兩成是黃金。

他補充,他目前配置的黃金比正常情況多;在正常的情況下,黃金只佔整個投資組合約一成,目前增持至一成多,一度達到兩成的高峰。

世界黃金協會(WGC)調查顯示,在受訪的56間中央銀行之中,有21%計劃在未來一年增加黃金儲備,比例較去年略為增加。

根據該調查,新興市場央行更加有欲增持黃金,近三分之一央行表示將增加黃金配置,而發達經濟體比例則只有4%;另外,沒有一間央行表示計劃投資加密貨幣。

至於物業,施永青又道:

「地產物業是的投資組合的必然部分,不少人以為我增持了物業,但其實我減持了,只用新的收入來源(例如利息)重新買入(少許)物業。」

同時,他減持債券,因在通脹預期強勁下,債券表現較差,但為了分散風險,又不能不買,只好減持。

被問到會否建議散戶遵循這個配置方案,施永青稱,每個人的情況不同,難以一概而論,「有些人(投資組合)百分之百是物業;有些更是百分之二百,因為貸款供樓。」

他認為,一般人最重要的,就是解決居住問題,其次是退休問題;解決了這兩個問題,才去投資股票、黃金、債券等。

他指,不同資產之中,較易掌握的是地產市場,而物業又抗通脹;但最大的缺點是不動產。他笑言:

「買了樓,就等同與香港共患難。」

不過,目前「上車」比以往更難,不少年輕人都是靠投資股票和虛擬貨幣,賺到一份首期。施永青承認,他在年少時也十分「搏殺」,以槓桿的方式投機、炒賣黃金和股票,但這不是一個好方法。

他分享自己初出茅廬時的想法:

「我曾經分析過這個資本主義社會,才決定取用哪一種方法;打工的收益連經濟增長都追不上,所以投資收益一定較打工佳;但投資並不易,首要有積蓄,才有資格投資。」

虛幣無貨幣功能 全屬投機

比特幣價格近日再次下跌至32,000美元水平。一眾虛擬貨幣能走多遠,市場也存在疑問。

虛幣在富豪心目中的地位似乎亦下降了。本週以來,多位歐美富豪已要求清倉其家族辦公室所持有的虛幣。分析認為,他們的態度突變,主要受三個因素影響。

其一,美國司法部成功追回,美國輸油管道公司Colonial Pipeline遭黑客襲擊及勒索的「大部分贖金」(即約63個比特幣),令虛幣資產的匿名性與去中心化優勢驟降。

不少富豪意識到,配置加密數字資產也無法隱藏財富。

(圖片來源:新傳媒資料室)
(圖片來源:新傳媒資料室)

其二,美國國稅局要求國會授權,以便前者收集價值超過10,000美元的虛幣轉賬訊息,令富豪預計相關的交易將面臨巨額稅收,相應的投資回報率大降。

其三,以比特幣為首的虛幣價格大跌,令不少富豪認為,這波牛市行情已結束。

摩根大通表示,比特幣已經陷入「現貨溢價」(backwardation)狀態,故維持對比特幣較淡的立場,並認為幣市已見「熊蹤」。

現貨溢價又被稱為逆向市場或反向市場(Inverted Market),即在特殊情況下,現貨價格高於期貨價格(或者近期月份合約價格高於遠期月份合約價格),反映市場看空情緒高漲。

作為「地產大亨」、城中富豪之一的施永青直指虛幣毫無貨幣功能,價值被炒上去,全屬投機;他亦無意坐上這個「順風車」。

他更批評,投行買入比特幣是騙局,利誘客戶入局:

「比特幣成功之日,就是被取締之時,因為會威脅到美元等法定貨幣。」

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