跟足契媽買股票隨時蝕死你 拆解ARK跌市減倉操作!|積God

跟足契媽買股票隨時蝕死你 拆解ARK跌市減倉操作!|積God

為什麼市場全面下跌時,ARK無加倉反而減倉?這與ARK ETF持有人的操作息息相關,可向兩大方向分析:

撰文:積God投資日記| 圖片:中新社、unsplash

契媽跌市唔加倉竟因無錢?跟足契媽買股票隨時蝕死你 拆解ARK跌市減倉操作!

1. 平時當有新資金流入ETF時,ARK面臨的問題是:怎麼拿更多的資金去購買股票?

而當股價持續上升時,ARK買入順勢而為,當持有的個別股票價格快速下跌時,ARK有能力「撈底」自己看好的股票。

2. 但當市場指數快速下跌,所有持倉股票都在短時間內快速下跌時,持有ETF的人就會在市場中拋售ETF。

這讓Catherine Wood不僅沒有多餘的現金來抄底,還不得不賣出手中持股來滿足投資者的套,以應對基金可投資現金的快速減少。

例如ARKK一直看好且重倉的股票,在大幅下跌時,ARKK沒有買入操作,而是同時減倉了多隻持倉排名較前的股票,就是為了應對市場對ARKK的拋售,相當於市場「擠提」了ARKK。

這裡又出現一個問題,因為ARK持有重倉的某些股票,其倉位已經佔流通股票的比例已經很高,根據Barron的分析,截至1月15日,ARK持有至少26家公司超過10%的自由流通股,這些公司的股票可以不受限制地公開交易,其中大部分是生物技術或科技公司。

ARK的一舉一動就會對該股票的價格產生重要影響。ARK的拋售會帶來股票價格的進一步快速下跌。為了避免因為自己的操作而帶來在對自己不利的價格上賣出股票,ARK需要每天賣出一定倉位的自己持有股份比例較高的「小型股」。

總之,在股市大盤下跌的過程中,ARK減倉某些股票,不是因為不看好,而是因為「不得不賣」。

契媽跌市唔加倉竟因無錢?跟足契媽買股票隨時蝕死你 拆解ARK跌市減倉操作!
ARK invest行政總裁 Catherine Wood。(圖片來源:CNBC youtube頻道截圖)

ETF優先選擇流動性高的股票

反過來,也是因為流動性問題,我們從一個新的視角來正確看待ARK加倉的股票。有些ARK加倉的股票,未必是顛覆性創新的最好選擇,但可能是流動性最好的「次優選擇」。

因為當資金管理規模擴大之後,ARK不得不考慮流動性問題。

要知道,過去一年,ARK旗下7只交易所交易基金的資產規模激增逾10倍,從2019年底的32億美元增至2020年12月的345億美元。

這一方面是因為ARK持有基金的不斷上漲造成,另一方面也是由於幾十億的資金流入造成的。

而這令ARK不得不面對流動性問題,解決流動性的問題,第一個是讓資金規模縮小,限制更多的資金流入,這顯然對於ARK這只主打ETF的基金來說是不行的;第二個就是投資流通性更好、市值更大的股票。這也就是ARK近期買入一些股票背後的「流動性」邏輯。

總結

如果在牛市時,ARK可以不斷加倉,從而抬高股價;但在市場動盪時,ARK投資者開始收回資金,以進行套利剩下來的ARK投資者可能遭受比大盤下跌更大的損失。

而且,ARK是ETF資金,是無法避免這種資金撤回的行為,「擠提」帶來的後果是可怕的。

因此,我們抄ARK的功課時,例如分析ARK因為基本面看好而加倉的股票,分析其新開倉和加倉的邏輯,與ARK同時買入,享受回報。但如果要跟著ARK買入她持有的一籃子股票,那就要警惕所伴隨的風險。

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