港股頽廢幕後黑手︳傅允軒專欄

港股

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對於港股大跌,很多人的評價是,恒指已經重返1997年之前的水平,當中不乏海外媒體的評論,有的甚至直接拿出個別藍籌的股價,跟1997年的價格作比較,貌似有根有據地證明港股大倒退的說法。

公道講句,港股倒退的確是有的,但說到倒退回到1997年之前的衰相,卻未免誇大其詞。其一,就筆者所見,所有作出這類比較的文章,全部都是以各股的現價跟當年的股價直接比較,完全沒有計及除息的因素。就算以指數計,同樣是15000點,今天的15000點跟27年前的15000點已不能同日而語。

傳統藍籌表現遠勝97之前

最公平的計算方法,是用經過除息的盈富基金 (2800) 價格作比較,雖然盈富基金直到1999年才面世,並沒有1997年的數據,但就算以2000年3月份的高位來看,恒指的紀錄高位是18398,相等於計及除息因素後的盈富基金6.44元,以盈富本年一月份的收盤價15.62元計算,同日恒指收市價15485,實際上是高出2000年的18398一倍有多。