滙控首季賺少25% 不過勝預期 派息不變 計劃30億美元回購 預貸款需求疲弱
廣告
滙控首季業績概覽
滙控（HSBC, 00005）公布2025年第一季財報，列賬基準除稅前利潤為94.84億美元，按年下跌25%，但超出市場預期（彭博社預估平均值約78.3億美元）。滙控宣布派發每股0.1美元的第一次股息，符合市場預期，並計劃展開最多30億美元的股份回購，將於2025年中期業績發布前完成。滙控股價4月29日收報57.674美元（約449.86港元），較前日收盤56.34美元（約439.45港元）上升2.37%，年初至今跌3.7%，反映市場對其穩健派息及回購計劃的正面反應，但對宏觀濟不確定性的擔憂仍存。
宏觀環境挑戰與貸款預測
滙控指出，全球宏觀經濟不確定性加劇，特別是美國對華245%關稅（此前報導145%）及中國報復性125%關稅等貿易保護主義政策，導致金融市場波動，對消費者及企業信心造成負面影響。滙控預期2025年貸款需求疲弱，短期內難見顯著增長，但中長期仍預計客戶貸款結餘按年錄得中單位數百分比增長（約4%-6%）。財富管理業務的費用及其他收益則預計中期內實現雙位數年均增長（約10%-15%），反映其對亞洲市場及高淨值客戶業務的信心。
財務表現與挑戰
- 淨利息收益：首季淨利息收益為83.02億美元，按年跌4%，主要受加拿大及阿根廷業務出售（分別帶來48億美元收益及10億美元虧損）及貨幣兌換差額影響。淨利息收益率（NIM）為1.59%，按年跌4個基點，因全球降息趨勢及客戶存款轉向定期產品。滙控預計2025年銀行業務淨利息收益約420億美元，但警告利率前景波動可能影響預測。
- 預期信貸損失（ECL）：首季ECL為8.76億美元，按年增22%，包括1億美元針對香港在岸商業房地產風險的準備，反映地緣政治緊張及關稅戰影響。ECL佔貸款總額比例升至0.37%，全年預計維持在30至40基點範圍，顯示其對潛在風險的謹慎態度。
- 資本與回報：普通股權一級資本比率（CET1）為14.7%，較2024年第四季跌0.2個百分點，但仍在14%-14.5%的目標範圍內。不計須予注意項目的平均有形股本回報率（RoTE）為18.4%，按年升2個百分點，滙控目標2025至2027年RoTE維持在15%。
核心資料表
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 除稅前利潤 | 94.84億美元，按年跌25%，超出市場預期 |
| 股息與回購 | 每股0.1美元，30億美元回購，年中前完成 |
| 淨利息收益 | 83.02億美元，跌4%，NIM跌至1.59% |
| 預期信貸損失 | 8.76億美元，佔貸款0.37%，全年預計30-40基點 |
免責聲明：本專頁刊載的所有投資分析技巧，只可作參考用途。市場瞬息萬變，讀者在作出投資決定前理應審慎，並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失，概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點，僅屬筆者個人意見，與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。
