順勢而為炒美股|潘家榮

美股跌市未完 加息勢超預期 連帶影響加密貨幣走勢|蔡嘉民

虛擬貨幣

美國聯邦儲備局會議剛開,宣布大機會今年加息四次,首次加息將發生於3月。市場不太受落,因為主席鮑威爾取態偏鷹,美股由上升2%回馬槍倒跌,港股更插600點,執筆時報23,710點。加密貨幣方面,於近兩星期也出現明顯調整,到底宏觀經濟、美股、加密貨幣會如何發展?今期就與讀者們探討。

美股昂貴完全不是近來的事,翻看本欄舊文章,幾乎由去年下半年開始,就不斷提及美股非常昂貴。

其實這點通行都知,由投資銀行到對沖基金,都認為美股估值高,只是在等待一個Trigger point,讓其重回較健康的水平,而這個Trigger point就於近一個月出現了。

解鈴還須繫鈴人,令美股美債狂升的,是量化寬鬆政策(QE);而令美股跌的,當然就是QE的暫停。

QE完再快速QT

近一個月,市場共識認為聯儲局須加息五至六次,令美國10年債息抽升至接近1.9厘水平,同時美股也被觸動神經,標準普爾500指數由4,797點插9.3%,至4,350點;納斯達克指數跌幅更甚,跌16%,至13,542點。

不少本地股民在網絡上訴苦,指去年飽受港股的摧殘,在過年時決心轉投美股懷抱,本以為能翻身,卻被左一巴、右一巴,虧損嚴重。

讀者最想知道的是,美股調整完畢了嗎?

看估值,仍不便宜;加上通漲並非紙老虎,在生活中留意不同商品價格就能驗證,這不是鮑威爾口中的「暫時性」通漲,而是1982年以來最嚴重的通漲。

因此,加息是必定發生。問題是,是否會加四次,還是更多。

若全年最後加息少於四次,當然利好市場;倘若通漲壓制不了,聯儲局需加息五至七次,那美股美債仍須再跌。

 順勢而為炒美股|潘家榮
(圖片來源:[email protected]

要留意,在歷史數據上,加息不一定利淡股市,例如2016及2017年就正值加息週期,美股照樣可升。

但這次不同,美股估值比當年貴得多,而且這種QE再量化緊縮(Quantitative Tightening,QT) 的轉變速率,也是前所未見的。

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