港交所IPO︳「新茶飲第二股」茶百道 靠加盟店年賺10億生意額︳莊夢奇專欄

緣自成都的品牌茶百道，其起源可以追溯到2008年。
時年25歲的創業者王霄錕和妻子在溫江二中旁邊，開了一家不足30平米的門店，從簡單易操作的沖粉茶做起，低成本高毛利，八年開到了100家分店。

港交所IPO︳盈利來自銷售貨品和設備

2016年茶百道開始將門店升級，確定了「鮮果與中國茶」定位，開始品牌化運作。
在如何創造盈利這件事上，茶百道的方向非常明確，2018年已面向全國開放了加盟，還開放了外賣店。
此後，茶百道僅用了四年時間，就將門店數量從上百家拓展至上千家，經營規模拓展十倍，從四川走向全國。
2016年門店升級，確定「鮮果與中國茶」的定位；2018年面向全國開放加盟，開始快速擴張。

當然，茶百道的迅速擴張，離不開內地茶飲市場高速增長的大環境。
弗若斯特沙利文報告顯示，中國新式茶飲店行業規模2017至2022年複合增長率高達24.9%，遠高於中國軟飲料行業4.1%的整體增速。茶百道正中這一風口。
根據報告，茶百道2020至2022年年複合增長率高達139.7%。按2022年零售額計，茶百道在內地新式茶飲店市場中排名第三位；市場分額達6.6%。
從2020年起，茶百道的門店數量從531間一路開到超過8,000間；其中99%都是加盟店，自營門店減少到只剩六家。
招股書顯示，從2020至2023年首三個月，茶百道在貨品及設備銷售項收入佔比均逾93%。

可以發現，茶百道的盈利模式與蜜雪冰城有著異曲同工之妙，賣奶茶不在於賺錢，全靠向加盟商出售貨品和設備。

港交所IPO︳年賣逾10億杯飲品

通過8,000多家加盟店，茶百道去年收入錄得57億元人民幣，上市前更是突擊融資，拿到多家機構共計9.7億元人民幣，創始人王霄錕和劉洧宏夫婦，身價超過140億元人民幣。
茶百道能在短短幾年間，將門店規模快速做大，依靠的就是加盟模式。
不過，茶百道也不是有錢就能加盟。公司披露，經過嚴格篩選，最終僅4%加盟商候選人，可以成功加盟。
不管加盟商賺多賺少，品牌方肯定是穩賺不賠的。品牌授權費、綜合服務費、培訓費等前期加盟費用自不必說。

但這些費用對茶百道來說都是小錢，最賺錢的還是給全國數千家加盟商供貨的收入。
在公司收入中，特許權使用費及加盟費貢獻率均不足5%，逾九成收入，來自給加盟商提供貨品和設備。
茶百道向供應商採購茶葉、牛奶、水果、果汁、包裝材料及設備等，再根據加盟商的訂單進行配送，毛利率穩定在30%以上。加盟商愈多；茶百道賺的也愈多。
另一方面，今天的奶茶行業吸客渠道亦發生變化。大量商家透過短視頻直播和社交平台吸客，伴隨線上的營銷活動，一次性拉升交易額。

港交所IPO︳抖音單日銷售商品交易總額（GMV）破億

最典型的例子是在2023年3月10日，茶百道通過抖音直播單日銷售商品交易總額（GMV）破億，「粉絲」數量單日增長23萬戶，刷新了抖音生活服務的品牌直播GMV紀錄。

茶百道的品牌定位中高端，產品定價介乎8元至26元人民幣之間。2023年品牌總零售額169.1億元人民幣，共計賣出逾10億杯飲品。客單價平均27.4元人民幣，平均單店年銷售超過14萬杯。

此外，茶百道的訂單七成以上是外賣平台。高效小店模式和外賣店業務，成就其強大的核心競爭力。
招股書顯示，截至2023年3月31日，茶百道分別有44.9%及40.5%的門店，處於30至49平米和50至100平米區間；同時門店的外賣交易額佔比不斷提升，2020年1月至2023年3月，門店外賣交易額佔比，從47.6%上升到58%。

除了常規產品外，公司會持續研發新品和一些季節性產品，不斷吸引用戶。
例如，以桑葚為主要原料的「烏漆嘛黑」，是茶百道於2022年，在四川涼山彜族自治州德昌縣，針對當地的桑葚開發出一款新飲品。
沒想到「烏漆嘛黑」一經推出大受歡迎，令茶百道意識到，全年無霜期300天以上、常年日照時間長達2,147小時的德昌縣，是特別適合桑葚生長的寶地。
此外，在供應鏈布局上，茶百道還設立了全資子公司「森冕新材料」，主要生產可生物降解吸管和杯袋等產品，除供貨給自己的加盟商外，還能供貨給第三方，降低有關包材採購成本，並開闢額外收入來源。

當然，茶百道也難逃加盟模式帶來的硬傷，過往也爆出過食品安全問題，需要妥善解決。