何世寧｜亞洲股票可爭取更高息

由於能夠帶來較高股息，因此投資高息股被視為抗逆力較強的防禦性策略。而同時覆蓋已發展市場和新興市場的亞太區，便提供了種類多樣化的高息股選擇。回顧過去15年，MSCI亞太（除日本外）指數成分股的平均派息比率超過3.5%；反觀標準普爾500指數成分股則低於2%。此外，在MSCI指數中，股息率逾4%的亞太（除日本外）成分股數目，亦顯著多於歐美市場。

亞洲高息股抗逆力強

有能力派發較高股息的公司，通常具穩健的盈利能力、健康的資產負債表和自由現金流，而管理團隊願意派息，也顯示業務盈利能見度高和對前景有信心，因此這些企業通常質素較佳，其股價波幅亦低於大市。

現時，在亞太區有三個領域潛力亮麗。第一是澳洲，該國人口每年維持增長1至2%；加上財政政策發揮強大支持作用，因此內部增長動力強，並能夠在一定程度免受其他市場影響。澳洲高息股種類繁多，不論是金融、防衛類以至能源股也具潛力。第二是印尼銀行股。由於金融服務的市場滲透率持續上升，印尼銀行業能夠維持約10%至20%的貸款增長。至於第三個可以看漲的領域是科技股，特別是台灣及南韓的硬件企業，將受惠於科技業周期性復甦。此外，上游的印度資訊科技服務股也帶來高股息的機會。

搭配賣出認購期權開拓收益

若投資者希望在股息以外進一步提高收益，可以考慮搭配指數期權的策略。透過將投資組合的一部分資產，每月有紀律地進行賣出認購期權的操作，便可以將潛在資本增值轉化為期權金，成為穩定的額外現期收益。若市場行情波動，期權金還將跟隨引伸波幅而上升。綜觀截至2023年10月止的過去十年，MSCI亞太（除日本外）指數的12個月股息率，約介乎2%至4%不等，在同期賣出指數認購期權所得的期權金，能帶來額外的4%收益。

因此，這不但可大幅提高總回報，也能夠在市場反覆時，對沖下行風險。由此可見，透過投資於亞洲高股息股票，在獲取較高股息的同時，亦可以把握股價上揚的資本增長潛力；再配合賣出認購期權的策略，以開拓期權金的額外收益和減緩整體波動性，就算未來多變也能夠駕馭自如。

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