人保穩陣投資法
人保主要經營4項業務：財產險、壽險、健康險業務。財產險透過持有人保財險（2328）約7成股權，在中國及香港經營。
在之前公布的2017年中期業績，收益比上年同期增長6%至2800億人民幣，而盈利則比上年同期上升14%至88億人民幣，處於平穩狀態。
–人保優勢–
人保在中國保險業內擁有品牌，而保險是一個要求品牌的行業，當你購買保險產品，一定會買有品牌的，而不會買不知名的公司，這就是品牌的價值。而人保在中國擁有品牌、規模，加上遍布全中圖的分銷服務網絡，以及龐大的客戶基礎，在中國保險市場中佔領先地位。
【圖1】–中國人保主要收入結構
【圖2】–各業務市佔率
人保主要的業務為財產險、壽險、健康險，從上述數據可見，財產險是最大的收入貢獻，因此是其中一個分析的重點，而人保在中國財產險市場中，更有相當的市佔率，這是由於子公司人保財險是中國最大的財產保險公司。
【圖3】–人保財險（2328）5年業務數據
人保近年的業績理想，很大程度受惠於子公司人保財險的生意與盈利理想，人保財險近年的生意不斷上升，這部分帶來的盈利增長雖然不多，但隨著資金增加，投資回報方面亦有增長。下圖是人保在財產險的業務中，當中的收入組成。
【圖4】–財產險收入分類
【圖5】–財產險收入結構
在財產險的業務結構中，機動車業務是最大收入來源，隨著中國總汽車的數量不斷上升，這方面總有一定的必然需求，每年都會保持增長，雖然起跌數量會有，但大致其實平穩。
在金嘯海嘯後，中國政府推出了汽車下鄉政策，大量刺激汽車需求，中國汽車進入了高增長時代，但到了近年，隨著高增長期已過，加上中國經濟轉成較平穩，都令汽車增長變成平穩，令人保財產險的生意亦平穩發展。
總體來說，人保在財產險的生意保持平穩上升，但賺錢能力略有減弱，令這方面的盈利不及生意的增長，但由於近年投資方面的回報理想，從而帶動整體盈利上升。
保險企業一般都有兩個盈利來源，第一是保險業務的盈利，第二是來自投資收入，從上表的收入結構中，可見投資收益的貢獻都有一定數目，這雖然是不錯的收入來源，但同樣存有風險，這點在稍後會再講述的。
–壽險業務–
【圖6】–壽險收入結構
人保的壽險業務不及財產險，但市場上都有一定的品牌，並居中國壽險市場的第5位，都算不錯，這部分的業務都會對人保帶來一定的貢獻。壽險產品需要銷售網絡及企業本身的品牌，這方面人保雖然有，但在中國市場中不算最強，毛利比其他較強的對手低，但投資收益方面則不存在這個差別。
壽險業務中，同樣有業務收益及投資收益，從上表可見，投資收益的佔比都不少，當這部分愈多時，盈利的不確定性就會較高。
–投資收益利弊–
【圖7】–人保持有資產結構
人保在各種保險業務中，有業務收益及投資收益，之所以有投資收益，原於保險公司收取了大量現金，然後在賠償前可有效運用，因此產生了龐大的資產，而這些資產如何分配，則會影響人保的投資收益。
從分配可見，大部分都是低風險的類別，即是固定收益投資，以獲取穩定的利息收入，值得留意的是，股票相關類別都佔了資產的一成半，雖然百份比看似不多，但由於本身的資產龐大，因此影響都不少。
證券市場的波動雖然不會對人保資產造成核心性的影響，但難免對盈利造成略波動的情況，故投資者要明白這點，不過，可以利用這點產生出一套有效的投資策略。
–投資策略–
人保本身有一定的質素，過往的生意與盈利保持增長，但股本回報率有點不穩定，其中一個原因是人保的盈利來源有部分是投資市場，這難免有所波動。
現時的市盈率不足10倍，其實都有一定的投資價值，始終這股的質素不差。但由於這股的業務有波動，因此股價難免有上落，所以用月供或平均入平法去投資這股，最為適合。
但如果想投資回報追一步提高，可以用較有耐性的方法去投資這股，方法如下。
當投資市場波動時，人保的盈利會下跌，而股價同樣會下跌，但這種盈利下跌的情況往往只是週期性，而不是核心性，而投資市場有可能引至其資產質素略為變差，但不會對企業造成影響，因為這只是短期性的。
正因為這原因，投資者最佳的買入市機，就是內地投資市場有較大的下跌時，會對股價造成中短期影響，但由於企業有質素，同時本身有保險業務，因此總不會太差，這時股價往往處於較平宜狀態，因此是最好的吸納時機。
然後投資者可一直持有，待內地投資市場較好景時，這企業的股價會有不錯的上升，這就是最佳的賣出時機，而這是一個十分穩健，同時能賺取倍計回報的投資方法。
（本人為證券業持牌人士，未持有上述股票）
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編按：龔成是於公屋長大的80後青年，畢業後於銀行從事投資相關工作，雖然月薪僅萬多元，但因為理財及投資有道，只花五年時間，於28歲已累積到100萬元資產，目前淨流動資產有數百萬元。著有暢銷書《80後百萬富翁》、《80後2百萬富翁》及《財務自由行》，並出任創富課程導師。
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