誠哥增持長實啟示 港股後市全新拆局 | 港股分析 | 投資入門
撰文：陳錦興 ｜ 圖：新傳媒資料庫
經濟體質佳 港股無懼調整
眼見股市回升乏力，重磅質優股也相繼失守，淡勢蔓延，直至壞消息出盡，股市才有回升的空間。
恒生指數在1月底創歷史高位，旋即急挫，至今調整接近三個月，幅度最多為13%，以幅度而論不算大，但以即市波幅及單日轉向的頻密程度，卻是近年少見。
這顯示恒指處於30,000點之上，投資信心未足；其二，是去年表現突出的重磅股支撐大市的能力轉弱，因此大市對利淡消息愈形敏感。
騰訊淡友業績前補倉
先說「股王」騰訊控股（00700），去年底股價收報406元，3月大股東Naspers在405元減持，而配股後騰訊走勢未能轉強，且一直受壓。
由於這次接盤有不少對沖基金，操作更可能偏向短線；加上場外大量騰訊的衍生工具，當投資者眼見美國科網巨頭都轉弱，騰訊也成為焦點造淡對象。
騰訊基本面無大問題，增長動力仍強，唯一可挑剔之處是估值高於海外大型科技股，當氣氛不佳，將增添騰訊的沽壓。
留意5月中騰訊將公布季度業績，其遊戲增長動力是焦點所在，估計淡友會在季績前補倉。再說這輪市場新的焦點，即金管局入市行動觸發走資疑雲。
香港經濟基調良好
但有別於1997年亞洲金融風暴，這次港匯弱勢並觸及7.85弱方兌換保證，預期並不會大幅抽高拆息。
因香港銀行體系結餘仍達1,000億元以上，而金管局的外匯儲備強勁，足夠抵禦外來衝擊。
當然，市場信心薄弱時，只會放大風險，基本因素暫時起不了作用。
然而，冷靜地看，香港的金融流動性仍然非常好、銀行體系強健、藍籌企業資產負債表穩定、經濟沒有過度槓桿。
而且本地失業率低、經濟增長有動力、政府財政儲備豐厚等等，都是支持港股的有力因素。
香港利率終會上升，但不會急速，幅度也不會大，以現時的經濟體質，足以支持1厘的利率上升。
李嘉誠吸長實有啟示
若港股因短暫資金流出而出現恐慌，肯定是長線資金低吸的時機。
香港首富李嘉誠開始在市場吸納長實集團（01113），投以信心一票；而美國金融及科網股業績不差，也開始為動盪的市況提供支持，市場最終會適應中、美大國角力的政經新形勢。
毋庸置疑，不明朗因素還在困擾市場，預期恒指續在29,100至31,000點的區間震盪。
2018年的股市調整是常態，用意是讓欠缺信心的人出逃，恒指基本的態勢未變，仍會再創新高。
編按：筆者為英皇證券研究部總監，從事証券研究超過15年，現於多份報章、雜誌撰文，並在電台、電視台及財經網站等媒體談股論市，樂於發掘新觀點，提出新角度。
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