內地或調整防疫策略 10月是港股反彈窗口期｜陳錦興
現時金融市場絕對是熊市心態，而對於不少優質股今年以來也跌30%，甚至更多，亦早已是災難級。
10月，內地舉行二十大，正面消息可期，美國聯邦儲備局議息會議在11月、12月，股市將有利率震盪的空窗期，有利極為超賣的港股作技術性反彈及挾淡的操作。
技術性反彈在今個星期已開始，藉口有二：首先，是憧憬聯儲局放緩加息，主要訊號為美國債息於週二（10月4日）急跌逾20個基點，而美元由高位回落。
而最新美國採購經理指數（PMI）轉弱及8月職位空缺見14個月新低，都顯示經濟正在放緩。
同時，澳洲央行最近加息幅度只為0.25厘，也較市場預期為少；而聯合國貿易和發展會議（UNCTD）更敦促各地央行停止加息，因為持續加息，恐怕令全球陷入衰退。
綜合而論，確有跡象顯示各地央行或有共識阻遏美元、美債息的過強。
聯儲局激進加息，顯現外溢效應，也引致新一波金融危機的擔憂，源頭則在歐洲。
早前，鎊匯因英國新政府提出激進的減稅計劃，令鎊匯急挫，全球市場大震盪，最終首相卓慧思政府要對其刺激經濟計劃作出大修正。
此外，歐洲大型投行瑞信被傳有破產危機，也掀起一陣恐慌，即使瑞信一級資本充足率（CET1）達13.5%，市場也有雷曼恐懼症，幸好最終市場也穩定下來。
由於美國貨幣政策過度收緊，已令歐洲經濟出現嚴重問題，衰退逼近；加上面對能源危機，滯脹壓力更大，個別經濟體的系統性風險在上升，這是聯儲局最新必須加入考慮的因素，間接限制其過緊的金融政策。
內地或調整防疫策略
今年的10月，對內地具重大意義，二十大的召開，並繼續確立以習近平為核心的領導班子，會後預期可更聚焦推動經濟。
已停辦兩年的北京馬拉松，將於11月6日復辦，參賽規模30,000人，這或是意味內地也在調整防疫策略，若內地放寬防疫較預期早，對中港股市是一個催化因素。
近期，出台支撐內房的政策更具針對性，包括指導銀行向內房融資等，而內房板塊在大市持續尋底下，有持續回穩的情況，若內房真的穩定，對中港股市的估值，都有修復的幫助。
最後，香港也繼續邁向全面對外不設限通關，若「0+3」後的疫情持續穩定，料在特首《施政報告》前後，公布「0+0」免隔離檢疫的入境安排，機會是不低。
全球各主要城市都在開放，間接推動香港也加快復常。雖然港股正面對加息、經濟衰退及資產價格下調的壓力，但中港兩地都有刺激經濟的工具，也處於疫後復常的軌道之中，可推動經濟擺脫疫情反覆的影響。
這個10月，市場或有更多正面憧憬，包括美國放慢貨幣政策的收緊、內地在二十大後將加強政策給力、香港加快復常及對外無限制開放等。
港股是過度悲觀，已給大型技術性反彈打開窗口。
