中國版馬歇爾計劃　解決產能過剩問題

上週內地傳出中央將會推出中國版馬歇爾計劃，用意是透過在亞太區內進行基礎建設投資消化內地過剩的產能，消息刺激機械股、水泥股、鐵路股、建築股、鋼鐵股及航運股股價反彈。隨著「中國版馬歇爾計劃」漸見眉目，估計相關股份的投資前景可以看高一線。

所謂「中國版馬歇爾計劃」，是指市傳中央將會推出經濟計劃，務求增加內地向亞太區國家的出口，變相消化內地過剩產能。另一方面，中央希望透過「中國版馬歇爾計劃」，增加區內貿易話語權及獲取區內資源。
經過一段時間籌備，「中國版馬歇爾計劃」終初見眉目。作為該計劃發動單位的亞洲基建投資銀行，10月底獲21個國家代表簽訂初步成立協議。該計劃的核心部分，像「絲綢之路經濟帶」及「21世紀海上絲綢之路」等計劃，集中投資「一帶一路」沿線國家的基礎設施、資源開發等項目。換言之，「中國版馬歇爾計劃」是推動內地企業走出去的戰略。事關去年中央將走出去升格為國家戰略，以提升國家經濟開放水平。有分析指，中央希望透過相關計劃能將內地的裝備、技術、管理及標準輸出「一帶一路」沿線26個國家。同時，中央希望透過計劃增強與中亞地區的能源合作。「中國版馬歇爾計劃」是借鏡美國馬歇爾計劃。馬歇爾計劃官方名稱為歐洲復興計劃，是指二次世界大戰結束後，時任美國國務卿馬歇爾提出的振興歐洲經濟計劃。該計劃在1947年啟動，延續四年之久。

刺激機械股狂升

當時西歐獲得美國在金融、技術、設備等各方面援助，總值130億美元；若計及通脹因素，相當於2006年的1,300億美元。馬歇爾計劃結束時，西歐經濟超越二次世界大戰前水平，美國出口亦因而增加，幫助美國消化過剩產能，使美元成為西歐的結算貨幣，並奠下美國股市大牛市的基礎。隨著市場傳出「中國版馬歇爾計劃」令機械股、水泥股、鐵路股、建築股、鋼鐵股及航運股股價應聲上升。像與基建投資高度相關的中國龍工（03339）股價上週急升7.5%；暢豐車橋（01039）更急升38.3%。
此外，內地粗鋼產能明顯過剩，產能使用率僅72%，屬近年較低水平（見下圖）。「中國版馬歇爾計劃」亦刺激鋼鐵股，例如馬鞍山鋼鐵（00323）股價上週亦急升5%。因為相關計劃將會掀動額外投資，為相關上市公司提供商機。
內地券商申銀萬國分析員估計，在「中國版馬歇爾計劃」下，內地將會投資六省（新疆、江蘇、浙江、福建、廣東及廣西）和六港（連雲港、寧波港、泉州、廈門、廣州及北部灣）等。該分析員估計，有關計劃將有利交通運輸、建築建材、能源建設及製造業等行業，估計相關公司的產能使用率上市，利潤得以改善，股價可看高一線。