中石油息率高 候低吸納防守強

美國經濟過去半年的情況確實令不少經濟學家及巿場人士跌眼鏡。
美國聯邦儲備局多次加息後，巿場原先預料美國經濟在去年中出現衰退。
結果，美國經濟不單只沒有出現衰退，而且2023年第三季經濟增長更高達4.9%；去年第四季經濟增長為3.3%。
目前，美國亞特蘭大聯儲銀行對2024年首季度經濟預測為3.4%，仍遠高於1.8%的長期增長趨勢，反映美國的經濟韌力遠較巿場預期為佳。
目前，巿場已明顯改變了預期，預計美國今年經濟可以避開衰退的險境，而且還有較快的經濟增長。

科技七雄陸續公布成績

美國經濟偏強，但在通脹控制得宜下，相信聯儲局仍樂意酌量下調利率，以減少實質利率的幅度及企業的財務負擔能力。

筆者看好美股今年整體的表現，尤其是與人工智能（AI）相關的行業。
當然，傳統上，美股2月中下旬走勢會較為反覆，主要是多間企業季度業績已公布，巿場焦點或會重新投放在經濟數據，以評估美國聯儲局在何時才真正落實減息。
美國1月CPI按年升3.1%，較2023年12月的3.4%回落了，但仍較巿場預期2.9%為高。
美國1月核心CPI按年為3.9%，與去年12月不變，較巿場預期的3.7%為高。
根據最新FedWatch資料顯示，5月份維持利率不變的機會率高達64.1%；6月份減息的機會率接近80%。
巿場對2024年底的聯邦基金利率亦有轉變，最新的預測為4.25厘至4.5厘機會率最高，相當於今年減息的幅度為0.75厘至1厘，與2023年12月召開聯儲局議息會時公布的利率預測。

不經不覺來到2月中，很多大型企業已公布了季度業績，亦是一個適當時候重新檢閲一下最新投資策略。
在科技「七雄」中，除了輝達（Nvidia，美股代號：NVDA）外，其餘六雄已先後公布了季度業績。
在六雄中，筆者較看好Meta Platforms（美股代號：META）及微軟（Microsoft，美股代號： MSFT）。
Meta的2023年第三季度營收達341.46億美元，較去年同期增長23.2%。
當中，廣告項目收入為336.43億美元，較去年同期增長23.51%；期內，經營溢利率為40%，較去年同期20%大幅擴張。

成本開支對收入方面，一般及管理開支比率分別由2022年第三季的13%和2023年第二季的12%，降至2023年第三季的6%，可見經營開支大大削減後提升盈利能力。
2023年第三季度純利為115.83億美元，較上一季度及去年同期分別增48.72%及163%。
Meta預計巿盈率約32倍，估值相當吸引。同時，MetaA已大量投入了資源在AI芯片，預計在AI項目上，有機會成為前領份子之一。
微軟業務穩定發展，軟件業務繼續提供穩定收入。截至2023年12月底止季度，營收620億美元，按年增加18%。
期內，Non-GAAP盈利為218.7億美元，較去年同期上升26%。

Azure保持增長強勁，收入按年增長達30%。目前，預計巿盈率接近30倍，未來兩至三年每年複合增長約兩成，估值合理。若2月下旬碰上美股回調，在大股中不妨先行留意這刺隻股份。
內地1月CPI按年降幅創超過14年最大，連續四個月處於負區域。筆者認為內地面對經濟三座大山，包括（一）人口紅利；（二）地方債和企業債務高企，以及（三）CPI負值，今年內地經濟仍具不明朗因素。

股息率逾8厘

投資者吸收了過去三年港股的表現，抱若持盈保泰的心態，避開估值高及欠缺股息派發的股份，轉移留意一些股息率高，低估值的股份。
中國石油股份（00857）首九個月股東應佔溢利為1,298.51億元人民幣，較去年同期減少4%；2023年度預期巿盈率約5.74倍；股息率約8.65厘，估值吸引。

倉位方面，本倉計劃在週三（2月14日）以開市價4.02元，減持10,000股華能國際電力股份（00902）；以及本週三以開市價28.4元，買入2,000股三星FANG（02814）。
另計劃下週一（19日），以開市價減持100股騰訊控股（00700），以及下週一（19日）開市價買入10,000股中石油。