交投淡靜買賣兩閒 投資終極還是考心理|潘家榮

投資

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近日天氣酷熱,日間溫度屢見新高,可是市場氣氛卻相反,交投淡靜買賣兩閒。

事實上市場總是如此的,市況好的時候,投資者興奮非常爭相買賣,即使平時沒有參與買賣的,都想入市分一杯羹,投資者茶餘飯後都是圍繞股票,熱潮一時無兩,整體氣氛令人非常興奮。

然而,市況差的時候,投資者就紛紛看淡,甚至表示要遠離股市,這種投資心理在市場上屢見不鮮。

其實這正是「從眾效應」(Bandwagon effect)即「羊群效應」,指人們受到多數人的一致思想或行動影響,而跟從大眾之思想或行為,但卻失去獨立思考能力。

在巿場中,不少朋友也會有「從眾心理」,投資者總習慣「跟大隊」,害怕「執輸」。

第一次金融泡沫——鬱金香熱潮便是源自「從眾效應」,鬱金香在16世紀中期傳入西歐,受到了人們的狂熱追捧,便出現炒買鬱金香的熱潮,當時一株鬱金香甚至可以換一座房子。

(圖片來源:iStock)

跟大隊無好結果

2000年科網股熱潮、早前的比特幣(Bitcoin)熱潮都是「從眾效應」的實例。

熱潮時,投資者不及理解何謂科網股/比特幣,更沒有考慮風險,看見別人輕鬆獲利甚豐,便害怕「執輸」,「跟大隊」一窩風追捧買進。

可是到後來,無論是鬱金香,還是科網股或比特幣,走勢轉差時,投資者便陷入恐慌,「跟大隊」沽貨,股價便大幅下挫,引發一波泡沫爆破。

市場走勢並不是用投票方式決定的,也就是並非投資者看好就升,投資者看淡就跌的。

華爾街有一句名言:「股市在絕望中落底,在悲觀中誕生,在歡樂中下挫,在瘋狂中消失。」正好道出了現實中市場的真況。

如果讀者受市場氣氛左右,不能理智地對待從眾心理,便往往會蒙受損失。

有「商品大王」之稱羅傑斯的名言金句:「市場永遠是錯的。必須獨立思考,必須拋開羊群心理。」

市場上的聲音很多時都是後知後覺的,讀者要在市場獲利,並不是人云亦云便可,而是要保持客觀留意市場,順勢而為。

撈底溝貨易增風險

當投資者仍然沉醉於歡樂的上揚氣氛之時,投資者都爭相推介,熱烈參與買賣。

讀者卻不能只憑道聽塗說,即使看到手持個股股價有所回落,跌穿止蝕位,也繼續擁抱信念坐貨。

甚至認為只是「震倉」調整,忽視風險,或認為便宜抵買撈底溝貨。

而當投資者都對股市心灰意冷之時,市況風雨飄搖,下跌連連,不再認為有投資前景,也不必因此便言放棄股市,對股市不聞不問,隨時一個大機會正要來臨。

當然,筆者一向強調任何時間都要做好風險管理,不跟隨從眾操作,並不代表需要認為「眾人皆醉我獨醒」的逆勢操作,就必然可行。

只是,可以保持觀察市況,當看到一些個股在市場氣氛很差時,卻仍然在高位,甚至有力繼續攀升,便值得留意了。

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圖片來源:iStock