減息前夕通脹升溫 股債進場機會買少見少

簡單用一句總結筆者對今年息率變動的看法：2024年大機會減息，但幅度將低於市場預測。
相信有讀者聽過高息環境維持過久，美國甚至環球經濟將會面臨衰退。
息率高低除了是個經濟問題外，亦是個政治問題，最後經濟衰退發生於拜登還是特朗普在任時，都將沉重打擊各自的政黨支持度。
因此相信不論是誰執政，都會努力防止自己背上經濟衰退的大黑鍋。

減息未必太早

雖則如此，過去經驗卻反映減息未必如市場預測般早及顯著。
參考1960至2000年間兩次高通脹週期，美國分別用了約20年及10年，才成功將通脹率壓至2%水平，亦即是聯儲局主席鮑威爾先前定立的官方目標。
對比今次加息週期才短短兩年未夠，上半年未見顯著因素推動減息將至。
按道理高息環境本不利於科技企業發展，高息率拉高了融資成本，意味科研成本急增。
但參考美國銀行的最新市場調查，見大部分投資者至今依然偏好科技股，2024年很可能延續去年的科技及人工智能（AI）熱潮，現階段即使估值處於較高水平，資金依然流入該板塊。

現在股市貌似沒甚麽進場位，論投資者若要加倉科技股，先前就已經加了。
近日港股表現持續低迷，恒生指數持續於15,000點區間浮游；日股雖然有央行轉向承托股市表現，但至今仍未見實體舉措，最終會否純屬紙上談兵？仍屬未知之數。此時此刻從股市入手具相當難度。

買短期美債作鎖息部署

但債市反而見一波短線入場機會，特別是美國國債。
即使早前被三大信貸評級機構之一的惠譽下調美國的主權信貸評級，債券價格亦未見顯著變動，反映其具備不可取替的市場定位。
而近期因應通脹率高於預期的消息，美國國債息率彈升了不少，投資者可考慮趁機買入一年及兩年的短年期美國國債作鎖息部署，現有不俗的收益率。