應該投資多少私募股權 私募債務和對沖基金

回報得以提升，主要由於其產生超額回報的能力（alpha）、基金經理選擇、獲取流動性溢價；加上投資年期較長，以及透過投資各種私人市場基金和對沖基金的槓桿作用。

謹慎且多元化的資產配置，無疑是增加回報的關鍵，當我們進行資產配置時，亦應反映具體和獨特的財富目標的實現期限、預期回報、波動性和風險承受能力等。換言之，資產配置應該隨著個人的生活環境和目標變化而調整。

分散投資 開拓回報來源

尚未上市公司的信息披露一般比上市公司少，因此私募基金經理與這些公司建立密切的關係，以獲得更深入的資訊，這是產生超額回報的契機。鑒於私募資本的長期性，也可能要求這些公司提供更好的融資條件，建立流動性溢價（liquidity premium）的基礎，亦解釋為何私人市場的回報，可以高於公共市場回報。

一般情況下，專注於公共市場投資工具的對沖基金，在私募市場的相關超額回報和流動性溢價中獲益較少。

然而，部分對沖基金透過交易和風險管理系統，並經過精心評估使用槓桿，在二級市場上產生超額回報，同時毋須承擔很多猜測大市走勢方向的市場風險（beta），從而產生絕對回報（超過零的回報，而不是相對於基準的回報），建立起相對於同類產品的系統性優勢。

對沖基金五花八門，當中來自於一小群多策略、多經理的對沖基金（multi-strategy, multi-manager hedge fund）策略多年來也一直奏效。

這些基金透過交易員的投資業績，來釐定其應獲得的酬勞，並嚴格規定他們所承受的下行風險和市場風險。

這種風險管理制度，使這些基金能充分利用相關的超額回報進行槓桿；在扣除費用後，這些基金大多能產生與公共股票相當的回報，但波動性卻大大降低。

一味炫耀高回報、低波動性的私募信貸、私募股權、對沖基金等產品銷售文件，一定有不少陷阱，主要由於流動性較低、有更多「贖回閥門（gate）」和資金鎖定期、使用槓桿等操作均可能導致極端風險。

另一方面，現時市面上，願意支付分銷費用的優質基金較少，造成「劣幣驅逐良幣」，因而可能導致銀行或基金銷售平台推薦這些基金時，並非因其表現出色，也不是針對個人財務目標，投資者選擇到優質基金的機會反而更少。

在評估基金是否優秀時，一定要考慮基金經理的執行能力是否成熟。

對沖基金的「誘人之處」無容置疑，但投資者應釐清自己是在為緊急基金、買樓首期、子女、父母，還是退休而儲蓄，來制定財富目標。