美國經濟勝預期 可增持三星FANG

美國聯邦儲備局1月議息會已完成，一如巿場預期利率維持不變。

惟聯儲局議息會議結束後，主席鮑威爾在記者會指出，差不多所有委員認為今年減息是合適的做法，政策利率處於這輪加息週期的峰值。

不過，鮑威爾明言不認為聯儲局會在3月的議息會上減息，主要是美國通脹率已見回落，但仍高於2%的聯儲局目標。

美國通脹持續下降才減息

聯儲局需要見到通脹持續下降，才有信心進行減息。

議息聲明提到，近期經濟活動正穩步擴張，較2023年12月議息會上，用強勁擴張的詞句有所不同，反映目前的經濟增長略為放慢，為減息埋下伏筆。

在委員眼中，就業增長強勁及低失業率的情況，成為他們認為現階段減息是不適合。

美國1月非農新增職位由12月修正值33.3萬上升至35.3萬份，遠較巿場預期的18.5萬高。

1月失業率持續在低水平，為3.7%，低於巿場預期的3.8%。

期內平均時薪增長按年上升4.5%，高於市場預期的4.1%；按月上升0.6%，高於市場預期的0.3%。

就業數據公布後，3月聯儲局減息的預期降至15.5%；維持不變的比率急增至84.5%。

5月召開的議息會上減息的比牽為67.7%，維持不變約32.3%。2024年底時，聯邦基金利率降至4厘的機會率約六成，相當於減五次息，較早前巿場預期可減六次息少了一次。

美國1月勞動參與率與2023年12月相若，保持在62.5%。勞動參與率在62.8%見頂，未能進一步上升的主因，可能是疫情後人民提高了生命的價值，更懂得享受人生，減少工作量。

同時，美國房地產巿場及股票巿場走勢均向好，財富效應增加下，人民亦有機會減少參與長工，轉為做兼職員工。

美國勞動參與率未能進一步升破63%，勞動巿場仍然非常緊張，時薪增幅仍會對通脹有壓力。不過，只要油價能受控，美國通脹仍會處於受控範圍。

根據美國聯儲銀行Cleveland所預測，1月的消費物價指數（CPI）為2.96%；個人消費支出物價指數（PCE）為2.19%及核心PCE為2.66%。

2月的CPI為2.91%，核心PCE為2.1%及核心PCE為2.52%。美國通脹仍處於改善中，並向聯儲局2%的目標推進。

縱使近期美國經濟數據包括第四季經濟增長達3.3%及強勁非農數據達35.3萬份，但筆者認為仍然無阻聯儲局今年減息的行動。

目前，美國聯邦基金利率為5.25厘，1月的預期美國PCE為2.19厘，實質利率接近3厘，屬於偏高水平，對整個社會而言屬一個很大成本。

筆者認為美國聯儲局今年主軸仍會減息，只是減息的次數不及巿場樂觀預期的減五至六次。

雖然美國聯儲局減息的次數只有三至四次，但在經濟較巿場預期為佳，由「軟著陸」轉為相對較預期偏強的經濟增長。

根據美國亞特蘭大聯儲銀行最新的預測，美國第一季經濟增長為4.2%；去年第三季終值及第四季度初值分別為4.9%及3.3%，可見美國經濟增長較原先預期理想。

事實上，目前的經濟情況與1995至2000年有點相似，當時美國通脹率在2%之上，經濟增長速度較快，主要由科網熱所帶動。期間美股表現一直反覆向上，表現亮麗。

今次週期有很大機會同樣是通脹率在2%以上，經濟增長速度快速，不同之處是由當年的科網熱搖身一變為今日的人工智能（AI）。

AI有機會成為新一代工業革命的元素，美股隨時成為當年長升長有的升浪。

筆者看好美國科技股，首選當然是直接在美國巿場進行交易、可自行挑選個別股份，買賣方式較直接。

但有些讀者想參與美股巿場，但又不懂得如何途徑買賣美股，則可在本港透過美股相關交易所買賣基金（ETF）。

均衡比重ETF爆炸力較大

在香港，可選擇納斯達克指數100 ETF或三星FANG ETF，筆者較喜歡均衡比重的ETF，爆炸力會較大。納指100 ETF的比重較分散，爆炸力相對較低。

倉位方面，本倉計劃以週一（2月5日）開市價16.7元，減持2,000股瑞聲科技（02018）及以11.94元開市價，減持5,000股小米集團（01810）；同日亦以開市價14.2元，買入5,000股中國海洋石油（00883）。

另外，本倉計劃下週三（14日）以開市價減持10,000股華能國際電力（00902），以及以開市價買入2,000股三星FANG（02814）。

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