AI引發技術革命 輝達享受利潤之旅

自從各種人工智能（AI）產品爆發以來，AI已經成為全球最熱門的投資賽道，甚至成為國家級戰略板塊。其中，以美國企業的集資規模最大，而內地巨頭興致也不少。
在一定程度上，透過AI算法有機會把所有行業都「重做」一次，掌握技術意味著掌握了先機。

然而AI需要大量的模型訓練，而大模型對高速和優質算力需求非常大，按照市場數據分析，目前算力要滿足現有的AI產品規模化，需要增長80甚至100倍。

換言之，企業假如想突圍而出，門檻就是購買大量的算力。當中，Nvidia無論技術還是規模，全球晶片生產行業中都是龍頭位置。單單GPT-4的模型訓練中，就用了25,000粒Nvidia的圖像處理器GPU。

而晶片製造行業又是典型的規模化產業，規模愈大，生產成本和研發成本攤分就愈平，所以輝達毛利超過七成；淨利率都超過五成。

目前訂單可盆滿鉢滿

儘管茅臺毛利率超過九成，不少企業生意的利潤率也很高，但考慮到未來數十上百倍的市場空間，輝達幾乎可確定在未來數年即使「不思進取」，目前的訂單都可以確保公司賺得盆滿鉢滿。

難怪輝達業績後，市值就上升了2,700億美元，相當一晚升幅，達到香港2023年本地生產總值（GDP）逾七成。

當然，輝達的賺錢能力讓不少公司眼紅，例如OpenAI執行長山姆•奧特曼（Sam Altman）就宣布募資70,000億美元，興建數十座晶片廠，以提高全球AI晶片產量和加快AI市場發展。

按照迭代效應，GPT3.5、GPT4，以及未來GPT5，分別使用了10,000，25,000和50,000粒GPU，未來的需求相信更大。

谷歌（Google）母公司Alphabet（美股代號：GOOGL）在去年底也宣布，在資料中心晶片研發方面已取得進展，有望於2025年開始使用新的晶片。

亞馬遜（Amazon，美股代號：AMZN）則宣布推出兩款最新自研晶片，包括驅動雲端事業AWS的CPU晶片「Graviton4」，以及助力大型語言模型的第二代AI晶片「Trainium2」，運算效能都大幅提升。相反，蘋果公司（Apple，美股代號：AAPL）和高通（美股代號：QCOM）的專利爭議短時間難以解決，透露的資訊更傾向於研發AI PC的產品。

4G技術成熟催化出大量手機流動端應用企業，蘋果手機及微信等硬件和手機應用程式（App）十億計用戶，也只不過是近十多年的事情。

大眾都希望AI熱潮及輝達成為下一個蘋果，而不是被收購的諾基亞（Nokia）。

因此，即使投入成本高昂，企業也願意試下去。輝達憑藉先發優勢，在眾多對手未成長出來之前，相信可以享受很長一段時間的漁翁之利。