一個指數預視美樓市見底

投資

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要聞:

美企2012年首季業績理想,更重要是美國樓市逐步確認回穩。2012年3月成屋待完成銷售指數(Pending Home Sales Index)創2010年4月以來新高,看來美國樓災應告一段落。對香港投資者而言,成屋待完成銷售指數的意義是,尋找美國樓市復甦受惠股。

成屋待完成銷售指數於2012年3月已升至101.4點,為2010年4月以來最高水平。值得注意的是,該指數在2010年6月低見76.6點,說明美國樓市銷量反彈。成屋待完成銷售指數是美國樓市的領先指標,量度已簽約但未成交的樓宇銷售,當這些待完成銷售在未來一、兩個月完成交易後,就是實際現樓銷售。換言之,2012年3月成屋待完成銷售指數上升4.1%,投資者可以預測緊接4月或5月現樓銷售將會反彈。負責編制這個指數的,是美國樓市經紀協會(National Association of Realtors),前者網羅大量已簽約但未成交的銷售活動樣本,大約代表20%實際現樓銷售。在樣本中,有80%銷售將會在2012年4月至5月的兩個月內完成。由於指數網羅大量銷售樣本,強化了這個指數的可靠性。樓市成交量反映買樓人士的入市意欲,最終左右樓價升跌。據美國樓市經紀協會首席經濟學家解釋,當時樓市處於轉角階段。隨著銷量上升說明樓宇存貨下降,預期未來美國有更多地區樓價向上。寥寥數句,將樓宇單位的銷售量與樓價關係一語道破。

創科、順誠、敏華有運行

既然成屋待完成銷售指數預示現樓銷量看升,一定會刺激樓宇消費相關經濟活動,如傢俱銷售或裝修。其實,「聰明錢」早已洞悉先機,於美國上市的建材、裝修用品超市家得寶(Home Depot)股價2012年初至同年5月初已累升24.8%。至於現時管理資產達78億美元的惠理基金,2012年已持有家用電動工具生產商創科實業(00669)。創科股價亦由2011年底7.99元升至10.14元,累升達26.9%,跑贏大市。按圖索驥,在港掛牌的傢具股順誠控股(00531)及敏華控股(01999)主要向美國出口傢俱,相信其股價有運行。想當年,香港樓市泡沫爆破後,需要六年始能完成調整。而美國自2006年樓市泡沫爆破至2012年,已達多年時間,相信美國樓市已完成大部分調整。