互聯網玩過界　金融脫媒問題加劇

繼餘額寶後，阿里巴巴再推出收益率高達7厘的互聯網理財產品定期寶。此前，騰訊控股（00700）亦推出其理財產品理財通。面對電商巨頭在理財產品上的步步進逼，令金融脫媒 問題愈趨嚴重，內地理財產品市場進一步開放，傳統銀行業經營將更添困難。

金融脫媒是指脫離銀行這個傳統金融媒介而獲得的資金或投資回報，當中涉及層面廣泛。事實上，金融脫媒情況一直存在。從企業角度，這類取得營運資金的方法包括發債及股本融資；在一般存戶角度，例如參與定存以外的投資，亦是金融脫媒的一種。最近包括阿里巴巴及騰訊等科網巨頭，先後推出互聯網理財產品，其回報率普遍達到6厘以上，成為市場上不少好「息」之徒在銀行存款以外的另類投資選擇。這些互聯網理財產品的吸金能力，亦引起市場關注。這現象亦令市場再意識到金融脫媒問題。業界憂慮相關理財產品會吸走銀行存款，繼而影響銀行盈利能力。

銀行存款流失

在存戶角度，由於市場上可達到資產增值功效的理財產品眾多，存戶亦不必將存款放在銀行，收取偏低的利息，存款自然會流向其回報有望更高的渠道。理財產品五花百門，加速存款流走；加上貸款又不見有明顯增長，令銀行在傳統存貸業務經營更趨困難。好像阿里巴巴旗下餘額寶在2013年6月推出以來，累積存入資金以數千億元人民幣計。截至2014年1月15日， 餘額寶客量已多達4,900萬戶， 資產規模超過2,500億元人民幣。只要是阿里巴巴交易平台用戶，將資金由支付寶轉入餘額寶中，就變相能投資基金。有相關基金為內地基金公司天弘基金管理的其中一款貨幣市場基金，主要投資在銀行存款等保值的資產上。

互聯網理財回報勝定存

天弘基金資料顯示，餘額寶自上線以來，每日每萬份（即約10,000元人民幣）單位的收益一直保持在1.15元人民幣以上。即每存入10,000元人民幣，每日就有多於
1元人民幣的回報。踏入2014年，餘額寶回報再創新高。1月2日餘額寶七日年化收益率升至6.7厘。惟市場上除阿里巴巴外，騰訊、百度及網易，均有推出互聯網理財產品。當中，百度的百賺，同樣能為存戶提供6厘以上的年回報。人民銀行資料顯示，內地商業銀行活期存款利率為0.35厘，而三個月至五年的定期存款利率，則介乎2.6至4.75厘。以此比較，新興的互聯網理財產品投資回報，明顯較銀行存款優勝。當然，以目前互聯網金融的資產規模，與商業銀行的比較仍然是差天共地，銀行界亦普遍認為互聯網金融現時對銀行的經營影響極微。然而，互聯網發展一日千厘，業務的拓展非現在能想象，內地若繼續保持對互聯網金融持開放態度，將來來自互聯網金融將是傳統銀行業發展的另一個挑戰。