人行不對稱減息 谷貸款保存款

2014年11月21日人民銀行宣布，自11月22日起下調金融機構人民幣存款和貸款基準利率，惟一年期貸款及存款基準利率降幅不一樣，出現「不對稱減息」；人行並同時上調存款利率上浮區間。

「不對稱減息」是指人行在下調同一年期的貸款與存款基準利率時，幅度並不一致。像今次人行將金融機構一年期貸款基準利率由6厘降至5.6厘，下調0.4厘；一年期存款利率則由3厘降至2.75厘， 下調僅0.25厘。除一年期存款及貸款外，其他年期的存款及貸款亦出現「不對稱減息」的情況（見表）。

緩解中小企融資難問題

券商分析認為，是次減息以貸款基準利率下調幅度較大，說明當局希望有效降低企業，尤其是中小企的融資成本，以推動經濟增長、實現就業穩定。國務院在2014年11月召開的常務會議，總理李克強決定進一步採取有力措施緩解企業，尤其是中小企的融資成本高問題。會議提到，要增加存貸比率指標彈性，增強金融機構對中小企及「三農」等企業貸款的能力。由此可見，2014年11月第三週人行突然減息，與國務院制定的政策方向吻合，實質緩解內地中小企「融資難」的困局，屬「情理之中」。此外，是次存款基準利率減幅低於貸款基準利率，亦有助內地銀行抗衡存款面對理財產品的激烈競爭，以免存款流失嚴重，影響銀行體系穩定性。事實上，存戶選擇銀行定存主要是貪圖穩健性較高， 惟若存款利率大幅下跌，與理財產品出現顯著差異，不排除有關資金可能轉投理財產品。據普益財富數據，在11月16日至22日，內地70家銀行共發行800款理財產品，平均預期收益率達4.96厘。阿里巴巴旗下貨幣基金「餘額寶」，11月27日提供予客戶年度化收益率亦高達4.034厘。上述理財產品提供的回報率，均高於銀行一年期存款。值得注意的是，人行2014年11月第三週提出「不對稱減息」的同時，亦將金融機構存款利率浮動區間上限，由存款基準利率的1.1倍調高至1.2倍。根據內地傳媒報道，「工、農、中、建」四大國有商業銀行，2014年11月第四週仍維持一年存款利率於3厘，與2014年11月第三週相同，無一執行2.75厘的一年期存款基準利率。換言之，人行雖然下調存款基準利率，但由於其同時放寬存款利率浮動區間上限，讓銀行制定存款利率時更有彈性，結果令存戶收取的實際利率不變。