股價鬥快見100元 平安保險勢贏領展|港股分析|投資有道

股價鬥快見100元 平安保險勢贏領展|港股分析|投資有道

【平安保險.投資有道】股價超高100元的紅底股數目寥寥可數。不過,往往是投資者高度關注的藍籌股,例如騰訊控股(00700)、港交所(00388)等。江山代有人才出,紅底股名單不斷洗牌。眼下中國平安保險(02318)及領展房產基金(00823)這兩隻藍籌股價較100元關口低於5%。兩隻股的股價近日互有領先,似是要鬥快晉身紅底股之列。不過,平保坐擁三大股價上升催化劑,短期內股價搶先升抵100元的機會率較領展高。

撰文:Smart ED編輯部|圖片:中新社、新傳媒資料室

平安保險的業務

中國平安保險涵蓋人壽保險、財產保險、銀行及金融服務。據公布,今年首六個月的原保險合同保費收入,壽險及健康險業務貢獻約3,158億元人民幣,按年升9.2%。車險、非機動車輛保險、意外與健康保險約1,305億元人民幣,按年升9.7%。

而截至2019年3月31日止第一季,業績有亮眼表現。純利455.2億元人民幣,按年增77.1%;營運利潤341.19億元人民幣,按年增21%;基本每股營運收益為1.91元人民幣,按年增20.9%。

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中國平安保險涵蓋人壽保險、財產保險、銀行及金融服務。圖片:新傳媒資料室

憧憬平保發盈喜

在首年保費按年減少10.8%的情況下,壽險及健康險新業務的價值仍較去年同期上升6.1%,至216億元人民幣;新業務價值率36.8%,按年升5.9個百分點,有賴集團主動調整產品結構,聚焦高價值產品經營。

瑞信指出,受惠投資收益增加和稅務回撥兩個因素,預計部分內險股將發盈喜。野村的報告則指,壽險公司的新業務在上半年增長疲弱,惟較去年度有溫和復甦。該行預計,壽險公司下半年的新業務價值(NBV)增長會繼續恢復,但仍然受壓。故看好人壽板塊中高利潤率的公司,視平保為首選之一。

平保中期業績公布在即,有鍳第一季業績理想,市場憧憬發「盈喜」。發「盈喜」一般會引來資金追逐,剌激企業股價向上。相信將帶挈集團於短期內直奔紅底股。撇除盈喜外,平保還有兩個催化劑可以推動股價升穿100元。

第一個催化劑是股份回購,計劃動用最多100億元人民幣的自有資金回購,顯示經營及財務狀況穩健,對持續發展及未來的盈利能力亦有信心。集團在6月18日展開回購A股計劃,到現時為止,平保已九次購回A股,累計5,759.46萬股,涉資52.52億元人民幣,帶動A股和H股股價雙雙上揚。

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平保中期業績公布在即,有鍳第一季業績理想,市場憧憬發「盈喜」。圖片:新傳媒資料室

根據2018年報,平保總資產超過71,000億元人民幣,總負債65,000億元人民幣,歸屬於母公司股東權益為5,565億元人民幣。故即使回購資金達到100億元人民幣的上限,佔平保總資產比例僅0.14%;約佔歸屬於股東的淨資產比例1.8%。目前累積回購金額達上限的一半,換言之,緊接時間仍有繼續回購的空間,屆時將進一步拉高股價,衝破百元大關。

除了保險本業以外,平保亦重點強攻金融科技業務。去年其管理層透露,集團每年都將收入的1%用於金融科技及醫療科技的研發. 2008至2018年十年間共投入70億美元於科研投入;預計未來十年的投入資金甚至高達150億美元。

2018年報顯示,金融科技與醫療科技業務營運利潤為77.48億元人民幣,按年增41.2%。歸屬於母公司股東的營運利潤則為67.7億元人民幣,升幅達25%;集團歸母公司營運利潤中佔6%。互聯網用戶量逾5.3億人,同比增23.4%;持有多家子公司合同的客戶數佔34.6%。

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除了保險本業以外,平保亦重點強攻金融科技業務。圖片:中新社

透過分拆釋放價值

平保管理層曾對機構投資者表示,金融科技有助提升金融機構的淨資產收益,預計於2022年可為內地帶來400億至500億美元的潛在收入。相較沒有使用金融科技的金融機構,有使用金融科技的金融機構收入大增40%至49%。

而旗下主攻金融科技的金融壹賬通和陸金所,為集團帶來穩定且愈見龐大的收益,可算是潛在金礦;加上市傳兩者將會由集團中分拆出來上市,此舉將釋放平保價值,乃推升股價的第二個催化劑。

金融壹賬通為金融科技軟件即服務(Software-as-a-Service, SaaS)平台,屬雲端服務的一種。四大業務板塊分別是智能銀行雲、智能保險雲、智能投資雲及開放科技平台,提供點對點的金融科技解決方案。

其客戶包括590間內地銀行、77間保險公司、超過2,600間內地金融機構等。2018年完成A輪融資後,金融壹賬通的估值達75億美元。假設其成功上市,估值達80億美元。市傳已向美國證券交易委員會申請上市,最快9月在美掛牌。

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旗下主攻金融科技的金融壹賬通和陸金所,為集團帶來穩定且愈見龐大的收益,可算是潛在金礦。圖片:新傳媒資料室

平安保險挑戰紅底

至於陸金所則是一個綜合性線上財富管理與個人借款科技平台,同時亦為金融機構和地方政府提供全套金融解決方案。在C輪融資後,估值達394億美元雖然有傳因監管問題將放棄P2P貸款業務,但就轉而申請消費金融許可,此將利好公司來港上市的計劃。

觀乎平保近期的股價表現,多度挑戰100元關口。如金融壹賬通和陸金所成功上市;加上股份回購推波助瀾,相信在短期內可以率先晉身紅底股之列。其實除了平保外,領展亦只差一點點就晉級紅底。7月5日其股價創出99.8元的歷史高位,卻因差0.2元而擦肩而過後在95元水平整固。

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其實除了平保外,領展亦只差一點點就晉級紅底。圖片:新傳媒資料室

領展破頂關鍵是回購

2018年6月集團宣布有意在2018/2019年回購最多8,000萬個基金單位,惟截至今年3月底止,僅回購了4,210萬個基金單位,總成本為32億元。上述期間領展基金單位價格逢關過關,輕易破頂。近日領展回購行動毫無動靜,故基金單位價格上升動力較平保弱,短期內突破100元機會較低。

領展短線上升動力略嫌不足,惟無損長線投資價值。上週五(26日)領展收報95元,年初至今升幅達22%,大幅跑贏大市。近年,領展不斷沽售非核心物業,更變身為發展商發展商廈,可見領展管理層點石成金能力仍在,長遠仍能為投資者創造價值。

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領展短線上升動力略嫌不足,惟無損長線投資價值。圖片:新傳媒資料室

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