資金不足 貪念十足 熊市時的投資大忌｜美股隊長｜經一專欄
碰上熊市 股壇老手會⋯⋯
1974年大熊市後期，達華斯曾接受一次訪問，敍述其成名後的操作。有趣的第一點，是他雖已身家豐厚，卻沒以一代宗師自居，繼續跳舞、投資兩不誤，並進軍房地產，在不同地方置業。訪問開始不久，他已直認不諱，謂自己在股場上，依舊不時犯錯：當不跟隨自己訂下的規矩，就會虧損；相反，嚴守法則時，自然盈利。
他認為最大的挑戰，是在以自己行之有效的手法操作時，不走捷徑；因即使已經驗老到，他仍未能戒絕「聽貼士」，自控之難可見一斑。被問到散戶碰上他時，通常會問甚麼問題？他開玩笑說，當然是要求簽名和借錢！回到認真模式，達華思指多數人想知道，十多年過去，到底市場有否改變？
他精簡的答案：沒有。市場仍一如往昔，非關邏輯、業績、數學，仍是情緒主導一切；當情緒與邏輯衝突，永遠是前者得勝。訪問中，達華斯亦填補了其著作中一些空白之處。例如他曾表示，不會在熊市中交易；只會參與獲利機會很大的牛市，那他怎樣判別兩者？
熊市要離場觀察
達華斯指其方法簡單至極：他會以週線圖觀察過去半年的走勢，如果整體向下，便作熊市論；若是橫行或向上，就開始選股工作。他的分析風格，以簡御繁，嚴拒花巧，要在常識範圍以內，連他不諳股票的舞伴，也能聽懂，才算合格。而當身處熊市，他的做法是離場觀察，不沽空、不短炒、不沾手小盤股，相比於牛市時極力進取，熊市時他以不虧損為最高原則。
雖然其個人組合，已增長至數百萬美元，但其每日功課，與以往仍無甚分別。他仍常虔誠地瀏覽《巴隆氏》雜誌，卻非細讀，只是了解整體大市的趨勢，並找出領先板塊、強勢股，為時10分鐘。
日花5至10分鐘觀市已夠
若手持股份，則逐一查看報價，再看是否需要推移止蝕、止賺，然後向經紀下單，另花10分鐘。他認為普羅投資人，每日花5至10分鐘觀市，已然足夠；駐足更久，反可能有害無益。談到一般投資人的通病，達華斯表示，他從他們的來信中歸納出以下數點。
例如隨便跟風起舞，不肯緊守一套方法，等候最佳機會；又例如是交易技巧根基未穩、資金不足，卻很貪心，又沒投放足夠的時間、心力，去充分了解市場與股票的運作機制。達華斯於1977年逝世，非常遺憾的未能活到下一牛市，否則相信以其同一技巧，仍能在市場大放異彩。
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