細價股狙擊 日照港裕廊 見底博回升|新股分析|經一專欄

細價股狙擊 日照港裕廊 見底博回升|新股分析|經一專欄

細價股.日照港裕廊.經一專欄】日照港裕廊(06117)於6月19日上市至今不足兩個月,招股價介乎1.37元至1.51元,上市價1.5元(接近上限價)。

撰文:聶Sir|圖片:中新社、unsplash、新傳媒資料室

分析細價股 — 日照港裕廊

日照港裕廊上市價,相對現時已發行H股股數4.6億股,可計出上市時市值為6.9億元,因低於10億元,反映透過「殼價」分析每股合理值是適用。參考招股書顯示的財務數據,截至去年底,資產淨值約14.08億元人民幣(約16.01億港元),配合會計入賬集資淨額約6.29億港元,以及股本入賬約5.23億港元。合共經調整資產淨值約27.54億港元,相對現時已發行股數16.6億股,計出每股淨值為1.6587港元。倘若跟上市價比較,市賬率為0.91倍,低於1倍就基本面而言,反映上市時訂價低高。

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日照港裕廊上市時市值為6.9億元,因低於10億元,反映透過「殼價」分析每股合理值是適用。顯示圖片:中新社

此外,對於殼價分析,參考上述經調整資產淨值約27.54億元,配合主板股份殼價普遍不少於5億元,合共約32.54億元。最大股東佔權五成相對已發行股數,每股合理值1.96元,對比上市價1.51元,潛在升幅29.8%,確認上市價定位偏低。8月12日的收市價1.01元,較上市價低逾三成,可見現價進場更見吸引。以每股合理值不少於1.96元計算,潛在升幅進一步擴大至超過94%。

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以每股合理值不少於1.96元計算,潛在升幅進一步擴大至超過94%。圖片:unsplash

由股權分布看值博率

從股權分布,以及基石投資者成本價,亦可見現價進場具值博率的結論。上市價為1.51元,上市首日開報1.6元,較上市價高5.96%,高見5.51元,是上市以來高位,較上市價高近2.65倍,收報4元。翌日股價仍高見5.5元,惟收報3.05元,先升後跌,單日跌幅23.75%。其後股價反覆向下,上週五(9日)收報1元,暫為上市以來最低收市位。

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從股權分布,以及基石投資者成本價,亦可見現價進場具值博率的結論。圖片:PhotoAC

再看股權分布,最大股東日照港集團持股全屬內資股,為8.4億股,佔已發行股本50.6%(不少於三成屬控股股東)。其餘股東則持有H股,第二大股東裕廊海港私人有限公司持有約3.6億股,佔權21.7%。還有三名基石投資者共持有近2億股,佔招股規模4.6億股超過43%,成本價為上市價1.5元,較現價1元附近,賬面損失逾三成,涉及金額接近9,000萬元。並設有上市首半年禁售期限制,足見對股價走勢充滿信心,視為現價進場風險不大之另一線索。

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最大股東日照港集團持股全屬內資股,佔已發行股本50.6%。圖片:unsplash

細價股貨源極度歸邊

上週五,中央結算系統(CCASS)顯示,參與者有166名,持有近4.6億股,與招股規模相若,扣除近2億股基石投資者持貨,CCASS街貨量約2.6億股。首九名參與者均持有不少於164萬股,筆者認為屬「有心人」持貨機會大。因為其僅佔參與者總數5.42%,卻持有約2.35億股街貨(已扣除三名基石投資者持股),計出街貨佔比為90.5%,極度歸邊狀態,顯然「有心人」未有離場,證明股價具備上揚條件。

週五(16日)於0.93元附近上落,進取者可於現價或以下買入;謹慎者可於0.9元或以下買入;保守者可於0.8元或以下買入。初步目標價為1.4元至1.5元;低買入價30%可離場。必須留意近期港股表現波動,存在打亂「有心人」部署的可能,遇上股價下挫時不進行維穩,所以投資者應嚴守止蝕。

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中央結算系統顯示,參與者有166名,持有近4.6億股,與招股規模相若。圖片:新傳媒資料室

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