中美貿易戰拖累美國經濟？港美股市可成對沖組合｜傅允軒｜投資有道

撰文：傅允軒｜圖片：Unsplash、中新社、新傳媒資料室

港股疲弱 現死亡交叉

反過來說，香港股市就疲弱得多，恒生指數在8月上旬出現下跌突破之後，明顯上升乏力。雖然250週線出現支持，但好友亦僅限於防守而已，每當環球市場大力反彈，港股的彈幅明顯較遜；相反，一有壞消息進場，例必大跌特跌。常言道久守必失，月來好友一直捱打，若不盡快大幅回升，遠離250週線，恐怕遲早會有失守的危險。恒生指數在上週一度嘗試收服26,500點，但高位阻力明顯，至本週一（8月26日）終於再次大跌，令日線圖錄得「島型轉向」利淡訊號。加上50日線再次下破250日線成「死亡交叉」，預計26,300至26,500點水平會有強勁阻力。

A股走勢偏穩，但暫時仍擺脫不了上落市格局，市況夾在250日線與50日線之間炒上落。如是者，當恒指升近26,300點水平，大概A股亦會升至跟50日線十分接近的水平，到時AH股短線升幅受限，亦加強了港股面對的阻力。值得注意的是，港股8月份的下跌突破，並非出於人跌跟跌，而是自主性以大成交破位下跌；8月2日的週線圖以「大陰燭」報收，反映26,500點以上阻力重重。目前恒指挨近250週線爭持，筆者在幾期之前已經提過，一旦此位失守，短線再不見任何支持，是「沒底尋底」的格局。這是筆者最為擔心的走勢，所以這個支持位不能失守；否則，底位難以估計。

中美貿易戰令經濟衰退？

然而，除了港股因為自身因素而較為憔悴之外，中、美股市卻仍然偏好，最低限度兩者至今仍然守在250日線之上，特別是美股更為「標青」。美國總統特朗普藉「中美貿易戰」推波助瀾之下，美國30年長債在今年勁升，貧富懸殊程度勢將擴闊。

早說了「中美貿易戰」是特朗普藉以干預環球央行貨幣政策的一個手段，這用心現在已路人漸見，就連聯邦儲備局主席鮑威爾在近期的公開講話中亦表示，未來的風險都在貿易戰之上，言下之意就是說，全因為中美貿易戰，聯儲局才有被迫減息。在30年長債大升的同時，美國財長表示美國正在研究發行比30年期更長的債券，投資者的議題從2018年的「縮表」，演變成今天的「負利率」、「發新債」，貿易戰「功不可沒」。

有大行估計，美國最快會在明年開始衰退。筆者認為這分析是利好多於利淡，原因是如果這些大行估計正確的話，即說特朗普一旦成功連任，接下來四年的首要任務就是執自己手尾⋯⋯會有這樣笨的人嗎 ?所以如果貿易戰真的會令美國明年步入衰退，筆者想特朗普最快在9月份盡力逼令聯儲局減息，以達成自己的目的之後，就會開始為貿易戰拆彈。風水佬呃你十年八年，但筆者一直以來的分析是否正確，幾個月後便會知曉。目前最佳的應市策略，相信是在造淡港股的同時，部署同等數量的美股好倉。

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