蒙牛具行業優勢 整固後有望再上 可以趁呢個位吸納｜黃智慧｜經一專欄
撰文：黃智慧｜ 圖片：新傳媒資料室、Unsplash
蒙牛種類多元化
今年上半年，蒙牛收入398.57億元（人民幣，下同），按年上升15.6%，純利升33%至20.77億元，EBITDA升28.5%至35.12億元。期內，毛利率下跌0.1個百分點至39.1%，惟經營利潤率升0.5個百分點至5.6%。縱使原料鮮奶價格上升，惟蒙牛優化產品結構，以及政府下調企業增值稅率等因素，有助抵銷利淡影響。
蒙牛的產品種類多元化，液態奶繼續主要收入來源，今年上半年分部收入按年升14.4%至331.09億元，佔總收入的83.1%，其中超高溫消毒法（Ultra-heat treatment，簡稱UHT）的重點產品包括特侖蘇、蒙牛純牛奶等，具有一定知名度。另外，為優化蒙牛的品牌組合，在今年6月底以現金代價40.11億元，悉數出售石家莊君樂寶乳業51%權益，有助精簡集團業務。
29.5元可吸納蒙牛
至於產能方面，今年6月底，蒙牛於全國共設有生產基地43個，新西蘭設有生產基地1個，加上於去年11月底正式運營的印尼設有生產基地，年產能增加至1,027萬噸。集團擁有全產業鏈佈局，集團透過持有現代牧業（1117），拓展上游資源，料有助穩定奶源供應和質素，另外亦持持有雅士利（1230），覆蓋配方奶粉業務。
走勢上，蒙牛8月28日呈「射擊之星」的利淡形態，翌日裂口下跌，先後失守多條主要平均線，STC%K線續走低於%D線，MACD維持熊差距，可考慮29.5元（港元，下同）吸納，反彈阻力34.6元，不跌穿28元續持有。
金利豐證券研究部經理黃智慧
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