港股跌唔落 10大熱門藍籌股重新部署|投資有道

港股跌唔落 10大熱門藍籌股重新部署|投資有道

【港股・投資有道】不少人投資港股,都偏愛買藍籌股,當中包括公用股、金融股,以及科技股等。今年上半年部分股份表現不俗,部分還創了歷史新高。不過,踏入下半年,表現開始轉差,不少股價更跌20%以上,今期為投資者逐一解困,到底應該在甚麼水平加注或買入?

撰文:Smart ED編輯部|圖片:何柏基、新傳媒資料室

公用股 中電待75元低吸

之前幾威:上半年公用股成為吸納對象,中電控股(00002)就是其中一員。當時投資者相信公用股不受貿易戰的影響。中電股價由2018年10月下滑至低位約85元,其後吸引不少資金流入中電,促使該股在今年2月時升至97元,升幅超過13%,並創下歷史新高。

最近幾慘:不過,中電股價創新高後開始下滑,由逾97元下跌到最低的78元,跌幅超過19%。原因除了股價過度炒高外,富昌譚朗蔚認為,現時還加上本地因素,如示威事件影響本地用電情況;加上早前中電發「盈警」,透露集團在澳洲投資時錄得虧損,因此市場猜測未來將會影響其派息能力。

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電股價由2018年10月下滑至低位約85元,其後吸引不少資金流入中電,促使該股在今年2月時升至97元。圖片:新傳媒資料室

幾時買得:譚朗蔚表示,相信中電股價會再震動並向下行,曾創52週新低,相信在75元始會有支持。另外,瑞銀報告指,今年中電盈利會見底,預料明年開始有盈利增長,而2019至2022年每股盈利複合年增長率達6%,評級為「買入」。

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中電股價創新高後開始下滑,由逾97元下跌到最低的78元,跌幅超過19%。圖片:新傳媒資料室

中華煤氣失紅股光環

之前幾威:香港中華煤氣(00003)也是其中一隻股民愛股,去年同樣受到中美貿易戰影響,股價在2018年10月跌至低位約14.6元,其後局勢緩和,使該股在今年5月時高見近20元,升幅超過35%,並創下歷史新高, 當時投資者可謂「賺息又賺價」。

最近幾慘:不過煤氣公布中期業績後,股價表現不似預期,累積跌幅超過14.1%。因為煤氣的內地業務增長放緩,投資者擔心十送一將無以為繼。

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煤氣公布中期業績後,股價表現不似預期,累積跌幅超過14.1%。圖片:新傳媒資料室

幾時買得:富昌譚朗蔚認為,煤氣相對其他公用股股較為堅挺,如煤氣股價比中電強勢,但因為同樣受到本地因素影響,不少餐廳因人流減少而減少使用煤氣,股價有可能會跌至14.5元左右才有支持,不過該股仍是長線收息的首選。滙豐證券認為,雖然香港經濟面臨挑戰,但煤氣將會持續穩固發展,長期發展上,煤氣在內地煤改氣,以及香港業務上的商業和住宅項目會保持銷量增長,認為投資者可繼續「持有」。

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長期發展上,煤氣在內地煤改氣,以及香港業務上的商業和住宅項目會保持銷量增長,投資者可繼續「持有」。圖片:新傳媒資料室

銀行股 滙豐缺乏上升誘因

之前幾威:滙豐控股(00005)是一代股王,亦是股民愛股,股價曾一度高見142元的歷史高位。因為當時監管架構不如現時般嚴厲,滙控管理層四出併購。例如收購Household International,涉足美國的消費信貸業務,帶動滙控業務錄得較以往高速的增長。

最近幾慘:近年股王折翼,本週收報57.9元,竟不及歷史高位的40%。因為各國監管當局逼使包括滙控在內的跨國金融機構,退出利潤豐厚的業務。另一方面,各國又加強監管,加重合規成本,甚至翻舊賬施以巨額罰款。即使恒指在去年初創下33,484點的歷史高位,滙控股價最高僅見86元。然而,隨美國聯邦儲備局展開減息週期,意味銀行股息差收窄,滙控股價亦拾級而下,近日最低見55.3元,較去年高位累跌最多26.5%。

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滙豐控股是一代股王,亦是股民愛股,股價曾一度高見142元的歷史高位。圖片:新傳媒資料室

幾時買得:富昌譚朗蔚指出,投資滙控不能單純考慮股息率高低,而要重新審視其基本因素,要關注減息週期展開後息差收窄,這個弱勢會持續下去。如果單純考慮股息率,他認為會賺息蝕價。滙控股價短線有機會跌至55元,惟再跌空間有限。 不過,缺乏上升誘因。換言之,滙控暫時不宜買入。

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投資滙控不能單純考慮股息率高低,而要重新審視其基本因素,要關注減息週期展開後息差收窄,這個弱勢會持續下去。圖片:何柏基

恒生受累減息

之前幾威:今年恒生銀行(00011)一度是表現最佳的銀行股。股價一度升至209.6元的歷史新高,年初至今股價一度上升23%,更大幅跑贏母公司滙控。滙控股價累升最多11.9%。

最近幾慘:然而,股價不可能無止境上升。因為恒生股價升至209.6元時,股息率跌至3.5厘。隨後美國展開減息週期,再度減息機會高唱入雲, 導致股價拾級而下,近日股價一度低見160.1元,累計跌幅達23.6%。

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近年恒生股息穩步上升,去年每股股息為7.5元。 圖片:新傳媒資料室

幾時買得:早前大和資本市場亞洲區首席經濟師賴志文指出,香港銀行體系借出數以萬億元的貸款予內地客戶。換言之,本地銀行體系涉及內地經濟增長放緩的風險。不過,恒生對內地客戶貸款比重相對較低,其在內地的資產逾1,138億元,佔總資產比重僅6.9%。由於恒生內地資產比重較低,其反彈空間較其他銀行股為大。近年恒生股息穩步上升,去年每股股息為7.5元。 倘今年股息不變,又股息率又高見5厘,即股價低見150元,投資者可趁低吸納。

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恒生內地資產比重較低,其反彈空間較其他銀行股為大。圖片:新傳媒資料室

港鐵股息率2.6厘未吸引

之前幾威:港鐵公司(00066)是以攻守兼備見稱的公用股,去年10月底跌至36.3元低位後快速收復失地。股價一步步突破,並於今年7月18日創下55.5元歷史新高,升幅近53%。

最近幾慘:2019上半年中期業績受挫,雖然總收入較去年同期升7.2%至282.72億元,但純利按年跌22%, 經常性業務利潤更大幅下滑40.6%。集團為沙中線項目及英國西南部鐵路做撥備,加上受外圍環境及本地社會事件夾擊,股價一瀉如注,更曾出現下跌裂口。近期股價在45元水平上落,本週一(2日)更低見43.65元。近日股價有所反彈,最新報46.55元,但仍較年內高位跌16%。

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港鐵公司是以攻守兼備見稱的公用股,去年10月底跌至36.3元低位後快速收復失地。圖片:新傳媒資料室

幾時買得:簡志健指,港鐵的情況類似收息股。若收息股失去「派息不會倒退」特質,投資者擔心未來的每股派息下跌,或會失去買入意欲甚至沽貨。港鐵收入主要來自客運及地產兩大業務,在香港前景不確定因素下,不排除車站的客運和商務、賣樓收益均會減少。故當該股估值偏低同時股息率回升時才可以考慮。事實上,現時港鐵股息率2.6厘,未算吸引。

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港鐵收入主要來自客運及地產兩大業務,在香港前景不確定因素下,不排除車站的客運和商務、賣樓收益均會減少。圖片:新傳媒資料室

領展等85元買入

之前幾威:領展房產基金(00823)堪稱本地股傳奇,升極都有,短短十多年間帶挈股東身家漲7.6倍。其派息亦逐年增加,累計每股股息20.3562元,名副其實為十倍股。去年第三季香港股樓受貿易戰重創,領展亦有回調,11月時低見66.788元。惟很快就重拾升軌,並屢闖紅股大關,今年7月升至99.8元歷史高位。雖然領展股價大升,但息率仍然超過3厘,息率尚可接受。

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領展房產基金堪稱本地股傳奇,升極都有,短短十多年間帶挈股東身家漲7.6倍。其圖片:新傳媒資料室

最近幾慘:領展以本地業務為主,受中美貿易戰衝擊有限,但本地社會運動持續三個月,旅遊及零售業「食到應」。大業主領展股價於7月尾起後勁不繼,失守90元, 並回落至85元水平,短期內晉升「紅底股」夢碎。

幾時買得:譚朗蔚認為領展是長線收息的首選股份。不過,他提醒投資者,要等待市況及領展股價稍為回穩後才開展長線增持收息計劃。因為領展與本港地產股業務均有投資物業業務,旗下商場受累本地社會運動,影響收入。故譚朗蔚建議投資者要審慎,領展股價向下睇到85元附近才算較吸引。

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領展與本港地產股業務均有投資物業業務,旗下商場受累本地社會運動,影響收入。圖片:何柏基

騰訊估值下調

之前幾威:騰訊控股(00700)為內地最大的遊戲公司,受惠《王者榮耀》大受歡迎,有指每日遊戲課金達1億元人民幣。當時投資者心雄,相信《王者榮耀》永遠受歡迎, 而騰訊亦有能力推出同樣受歡迎的新遊戲,去年1月騰訊股價一度高見476.6元的歷史新高。

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騰訊控股為內地最大的遊戲公司,受惠《王者榮耀》大受歡迎,有指每日遊戲課金達1億元人民幣。圖片:新傳媒資料室

最近幾慘:騰訊股價陷入瘋狂狀況,其大股東Naspers不忘在高位鎖定利潤,以每股405元減持1.9億股,套現769億元。由當時至今,騰訊股價尚未能衝破405元關口,成為重大阻力位。中央亦加強監察,防範年青人過分沉迷於手機遊戲,去年一度暫停審批遊戲,導致騰訊久久未有新遊戲面世。騰訊增長動力成疑,股價一度低見251.4元,較歷史高位累跌最多47%。

幾時買得:簡志健表示,騰訊投資價值相對不俗,今年遊戲業務表現較預期為好。未來騰訊要靠廣告業務帶動增長,惟可能受內地經濟增長放緩所影響。另一方面,騰訊受制於估值下調,人民幣兌美元匯率出現貶值都會影響香港投資者對騰訊的觀感,因為騰訊主要收入為人民幣;當人民幣貶值,在香港投資者眼中,折算成港元的收入也會相應下調。

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騰訊主要收入為人民幣,當人民幣貶值,在香港投資者眼中,折算成港元的收入也會相應下調。圖片:新傳媒資料室

平保是時候月供

之前幾威:中國平安(02318)股價一度長升長有,因為集團旗下至少有兩間初創企業準備分拆上市,包括陸金所及金融壹賬通。由於陸金所及金融壹賬通估值分別高達394億及80億美元,倘正式落實分拆上市計劃,集團可以體現旗下初創企業的價值,故7月集團股價一度高見97.162元,逼近100元關口。

最近幾慘:惟7月初特朗普突然向內地開火,導致大市見頂。平保股價也難免急跌,由98元一度跌至85.3元始見底回升,期間累積跌幅達13%。

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中國平安股價一度長升長有,因為集團旗下至少有兩間初創企業準備分拆上市,包括陸金所及金融壹賬通。圖片:新傳媒資料室

幾時買得:富昌譚朗蔚指出,內險股早前受惠A股回升行情的憧憬,惟僅得首季投資收益報捷,次季大失所望,展望下半年A股投資展望難看好,內險股投資收益未必理想。簡志健認為,除分拆陸金所上市外,其他分拆計劃對平保股價影響不大。不過,平保業績對股價影響最關鍵。他指出,即使在2015年大市下跌,其他內險股投資收益見紅,惟獨平保投資收益仍錄得正回報,具有抗逆能力;平保也有來自金融科技的增長故事。本週平保收報93.8元,如投資者擔心股價短期波動,簡志健認為月供平保未嘗不可。

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即使在2015年大市下跌,其他內險股投資收益見紅,惟獨平保投資收益仍錄得正回報,具有抗逆能力,圖片:新傳媒資料室

友邦邁向紅底股

之前幾威:友邦保險(01299)為亞洲區內其中一家市值最大的保險公司。由於受惠內地人購買美元保單的需求,友邦股價節節上升,由2010年上市時的不足20元,時至今年已經升至88.5元,期間累升304%。中美爆發貿易戰,內地開放內地保險市場以消弭美方的壓力。友邦北京分公司獲准在天津及石家莊開設服務部,後者更可以在整個河北省銷售保險產品。友邦股價火上加油,一度升至88.5元的歷史新高。

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友邦保險作為亞洲區內其中一家市值最大的保險公司,近年股價節節上升。圖片:新傳媒資料室

最近幾慘:不過,一有風吹草動,友邦股價隨即跌至72.55元,累跌18%。因為早前港府提出修訂《逃犯條例》,一旦成事,將會影響內地消費者購買美元保單的意欲。

幾時買得:簡志健表示相對看好友邦,近日有傳言指內地人減少來港購買保單;但有另一家保險公司指本地政局發展,對內地人來港簽單影響不算很大。其實,內地人來港買保險只是為了平衡資產配置風險,如果有這樣的需求一樣會來港簽單。何況,友邦會進一步受惠內地開放保險市場。簡志健笑言,如沒有政治事件,當在市況平穩的情況下,原先預期友邦股價明年可以見100元。

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內地人來港買保險只是為了平衡資產配置風險,如果有這樣的需求一樣會來港簽單。圖片:新傳媒資料室

中行股價打回原形

之前幾威:去年1月恒指升至歷史高位,中國銀行(03988)股價也一度升至4.96元高位。

最近幾慘:惟買入不足兩年時間內,中行股價拾級而下,上週股價一度見2.91元的低位,更跌穿2006年上市價2.95元。投資者長期持有該股但又無甚表現,的確令人又愛又恨。其實中行股價表現失色,絕對與人民幣貶值有關。傳統上中行為國家外匯外貿的專業銀行,統一經營管理國家外匯,開展國際貿易結算、僑匯和其他非貿易外匯業務,大力支持外貿發展和經濟建設。

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去年1月恒指升至歷史高位,中國銀行股價也一度升至4.96元高位。圖片:新傳媒資料室

不過,在人民幣兌美元貶值的日子,中行兼負這樣的政治任務,就要吃盡苦頭。況且,中行持有中銀香港(02388)控股權;當人民幣貶值時,中銀賺取的港元收入及純利,當合拼入中行賬目時折算成人民幣,會因貶值而打節扣。

幾時買得:中行在2006年上市,當年有大量散戶參與認購,而包括中行在內的內銀股往往被視為收息之選。不過,現時中行股價打回原形,其實反映內地經濟情況未必如想像中理想。故現階段尚未能入市。

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中行在2006年上市,當年有大量散戶參與認購,而包括中行在內的內銀股往往被視為收息之選。圖片:新傳媒資料室

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