投資 賺Double不是夢 9大爆升股曝光

投資 賺Double不是夢 9大爆升股曝光

投資 賺Double不是夢 9大爆升股曝光

8月業績期曲終人散,週四(8月31日)恒生指數收報27,970點,較7月底再升646點,標誌著恒指連升八個月。隨著上市公司業績期完結,不少企業派發優於市場預期的成績表,分析員更第一時間上調純利預測。

 

今期「封面故事」明查暗訪,發現至少九隻在內地、香港及美國上市的中資股,其未來三年每股純利有機會倍升。假如市盈率維持不變,三年後股價勢必翻一番。 所謂機不可失,今次邀得深圳龍騰資產管理董事長吳險峰、易方資本基金經理王華、工銀國際高級分析員包仁誠傳授發掘倍升股的心法,讓投資者先睹為快。

 

搜羅三地實力倍升股

因應網民要求,希望以有限資金,博取無限升幅,本文從港股、A股,以及ADR市場搜羅九隻潛力倍升股,買於微時。

 

港股

內地5G利好長飛光纖

長飛光纖(06869)去年已成為全球最大的光纖與光纜供應商。集團受惠第四代流動電話(4G)網絡基礎建設,以及中央持續推進「寬帶中國」、「互聯網+」等國家戰略,對光纖和光纜的需求起到促進作用。 集團中期純利為12.35億元人民幣,按年增53%。

 

擬發A股調升估值

在中國聯通(600050)2017至2018年光纜集中採購項目中, 長飛以第一名中標帶狀光纜;第二名中標普通光纜,可見長飛訂單可持續高增長。 易方王華表示,長飛光纖生產的光纖產品以往被視週期性產品,估值上不能給予高估值。 惟其後發現隨著5G來臨,電訊商建設基站的密度較以往更高,故光纖市場將會出現結構性增長,可以擺脫週期性增長的困局,相信長飛股價有機會倍升。

 

此外,長飛計劃發行的A股,而中證監亦於5月受理有關申請。 而內地對光纖行業估值較高,相關A股烽火通信(600498)、通鼎互聯(002491)市盈率分別34及29倍, 遠高於長飛18.3倍,有望帶動長飛估值調升。

 

8月中長飛成功納入「港股通」,生效日期預計為下週一(9月4日),有望帶動股份成交量。 據湯森透路透數據顯示,預計長飛2017至2019年每股純利分別為1.49、1.71、1.91元人民幣。長飛每股純利倍升,可望獲「北水」青睞,帶動股價倍上升至40元。

 

昂納科技抓緊工業4.0機遇

昂納科技(00877)從事設計、製造用於電訊及數據通訊系統的光網絡產品, 集團抓緊「工業4.0」的機遇,並憑藉其垂直整合的業務模式,有效降低成本, 中期純利3.2億元,按年升33.8%。 海外併購收協同效應 集團來自電訊業務的收入按年增長3.4%至5.14億元;而數據通訊業務按年增長19.6%至2.1億元,兩項業務均為光網絡業務的增長引擎。

 

集團收購法國3SP Technologies旗下的激光芯片業務,有助提升其研究、開發的能力,並應用於其光學產品,以致產品更多元化,達至協同效應。 同時,昂納發展光雷達(LiDAR)產品。LiDAR為先進駕駛輔助系統(ADAS)應用,是汽車演變的重要技術之一,未來有望受惠無人駕駛汽車的發展需求。

 

根據湯森透路透數據顯示,預計昂納2017、2018、 2019年每股純利分別為0.29、0.4、0.51元。 昂納每股純利倍升,並受惠中國製造2025,長線股價可望倍增,短期則以3月底高位7.55元為目標價。

 

楓葉教育受惠中產崛起

楓葉教育(01317)為內地提供學前教育至第十二級(K-12),以及雙文憑高中課程和雙語語育。 楓葉亦積極拓展海外市場,去年在加拿大設立楓葉大學學校,並計劃今年9月開設第二所楓葉大學學校。

 

辦學品質獲世界公認

當中高中學費為2.24億元人民幣,按年上升17.4%; 初中及小學學費亦分別增加20.1%及38%。入讀學生總數亦按年增加14.8%。 管理層指,1,857名楓葉高中2017年應屆學生收到逾4,400份來自12個國家的大學錄取通知書,當中有43名學生已收到世界排名前十位大學的錄取通知書。

 

楓葉教育在內地建立良好口碑,相信新校招生及學費上具上升空間,收入可望保持高增長。 綜合湯森路透數據,預計楓葉2017至2019年每股純利分別為0.28、0.34、0.42。 楓葉教育每股純利接近倍升(見表),並同時作為內地國際學校的龍頭,惟估值較同業為低(見表),估計可望隨純利攀升而上調。以楓葉2019年每股盈利推算,若市盈率追上成實外教育(01565)的36.83倍,股價已達10.3元,較現價升52%。

 

彩生活顛覆傳統物業管理

彩生活(01778)加入「互聯網+」概念,構建社區服務平台彩之雲平台,對圍繞社區裏面的居民提供服務,將傳統網下的繳付物業管理費、維修、 通知等功能,轉移至網上平台,增加居民便利性,擴大其競爭優勢。

 

輸出彩之雲平台

目前集團旗下有逾20間企業透過平台參與社區服務,包括E能源、E停車、E租房、E理財等已貢獻大額收益,累計成交金額約23億元人民幣。 集團更將該平台輸出給合作夥伴,其服務面積已達到8.4億平方米。 截至今年6月30日止,彩之雲手機應用程式(App)註冊用戶數增加至約412萬人;活躍用戶數增至約243萬人,按年分別增長約91.7%和約114.8%。

 

據湯森路社數據顯示,預計彩生活2017、2018、2019年每股純利分別為0.26、0.34、0.47元(見表)。 上市至今,集團的平均市盈率下限及上限介乎22至46倍,惟明年預測市盈率竟低見15倍。 隨著未來三年純利倍升,若市盈率可反彈至估值範圍的中值水平,目標價可見8.84元,潛在升幅已達42%。

 

龍工新排放標準撐盈利

中國龍工(03339)純利亦有機會在三年內倍升,其今年中期業績極為理想,為股東及管理層打下強心針。 週二集團公布中期業績,上半年營業額45.3億元人民幣,按年上升73.3%,帶動純利由去年上半年的2億元人民幣,升至近5億元人民幣,同比上升近150%。

 

裝載機銷量可倍升

值得一提的是,集團中期每股純利達0.12元人民幣,高於去年全年的0.11元人民幣(見表)。 假設建築機械行業高增長勢頭不改,未來三年集團每股純利倍升應該輕而易舉。 集團在業績報告提及,受惠於內地實行國三排放標準,使產品售價上升,邊際利潤大為改善。

 

今年4月1日起,內地實施國三放排標準,市場估計將會有250萬部的老舊工程機械被淘汰,當中的140萬部機械為國一或以下排放標準,而屬於國二排放標準的機械有100萬部。 國三排放標準實施不到半年,相信老舊機械尚未被全數更換,故未來數年龍工出售的裝載機等工程機械將會做到手軟,足以支持未來三年純利倍升。 今年上半年集團的裝載機銷量為錄得70%增長,遠高於市場銷量增長33%。

 

假設瑞士信貸分析員預測準確,相信龍工三年後的每股純利上升至0.26元人民幣亦絕無難度(見表)。由於龍工2018年市盈率僅11倍,即使市盈率不變,強勁純利增長亦可帶動股價倍升。

 

濰柴受惠淘汰舊車潮

濰柴動力(02338)為引擎供應商,向包括龍工在內的工程機械公司及重型汽車提供引擎。 上文提及引入新排放標準,濰柴亦受惠這個政策,帶動上半年營業額增長70%,至723億元人民幣;集團中期純利則由去年的11億元人民幣,倍升至27億元人民幣。

 

杭州補貼勢可受惠

同龍工一樣,濰柴上半年每股純利已超過去年全年每股純利。濰柴去年全年每股純利為0.305元人民幣(見表),而今年上半年每股純利已達0.33元人民幣。 內地部分城市為響應實施國三標準這個國策,例如8月杭州市市政府提供每輛車由10,500至40,000元人民幣補貼,以淘汰老舊的柴油車。

 

現時杭州有約11萬輛柴油車,佔市內的汽車保有量約4.5%,卻佔氮氧化物排放量的54%。 倘內地不同城市補貼淘汰老舊柴油車,相信可刺激濰柴引擎銷量。 根據華泰證券分析員的數據,未來三年集團每股純利分別為0.5、0.64及0.79元人民幣,純利翻一番。 由於濰柴為內地主要重型機械引擎供應商,可全面受惠淘汰老舊柴油車,及受惠內地經濟復甦的好處。 值得留意的是,濰柴市盈率亦僅15倍,在純利接近倍升的背景下,配合估值提升,股價絕有可能翻一番。

 

A股

沱牌每股純利勢升六倍

高端白酒股貴州茅台(600519)、五糧液(000858)A股自去年初至今,股價累升逾倍。 次高端白酒股如沱牌舍得(600702)股價走勢相對落後,惟仍有機會借純利倍升而追落後。

 

成功打進次高端市場

事實上,高端白酒市場相對集中,惟次高端白酒市場還有突圍而出的空間。例如生產次高端白酒的沱牌舍得,其「舍得」系列白酒頗受市場歡迎。 翻開集團中期報告,由於沱牌加大市場拓展,產品銷售收入增加,營業收入達8.79億元人民幣,按年上升12.7%。 受惠公司產品結構調整優化,中、高檔產品佔比上升,營業成本大幅按年下跌40%,至2.3億元人民幣。

 

集團中高檔酒佔整體收入80%,毛利率達79.3%,反映集團成功在次高端白酒市場佔有一席位。 廣發證券發表研究報告,指沱牌產品結構升級明顯,「舍得」這個品牌快高長大,帶動營業額增長,毛利率創歷史高點,預計2017、2018、2019年每股純利分別為0.67、1.13、1.79元人民幣(見表)。 集團未來三年每股純利累升超過六倍,較其他白酒股為高。惟股價升幅落後同業,若以五糧液年初至今逾70%升幅為計,沱牌股價首站可望高至約40元人民幣。

 

上海家化購英同業利好

根據Euromonitor數據, 2016年內地化妝品市場規模達2,735億元人民幣,預計2016至2020年化妝品行業將以每年5.05%的速度增長,至2021年行業規模有望達至3,499億元人民幣。 內地化妝品生產商上海家化(600315)將受惠上述趨勢,中期營業額26.5億元人民幣,按年減少13.5%,惟撇除花王業務終止的影響,則按年增加9.5%。

 

每股純利升三倍

隨著集團戰略核心調整為「品牌驅動」,同時優化組織架構,並有效協同品牌多渠道發展。 集團旗下擁有多個內地知名品牌,當中尤以「六神」品牌甚為出色,在花露水、沐浴露、香皂品等多個品類佔據市場領先地位。 集團通過收購品牌以豐富產品線,6月收購英國品牌Tommee Tippee,將可擴大嬰兒市場分額,為集團純利倍升的動力之一。

 

中泰證券預期2017至2019年每股盈利各為0.54、0.93、1.3元人民幣(見表),維持「買入」評級。 上海家化每股純利倍利,惟股價遠落後於同業。以L’OCCITANE(00973)為例,邀得內地青春偶像鹿晗作市場推廣,帶動銷售增長加速,股價由年初至今升逾三成,並於本週五(1日)創新高,高見18.76元。

 

上海家化或可複製歐舒丹市場推廣模式,並簽訂新代言人華晨宇,進一步加速品牌年輕化進程。 上海家化旗下產品毛利率高達70%,料可藉其內地龍頭優勢,進一步降低成本。上海家化升幅若與歐舒丹看齊,股價首站可望看至35元人民幣。而未來三年,上海家化股價則有力隨純利上升而倍升。

 

美國預託證券

YY直播靠三、四線城市出頭

除中、港股市為誕生倍升股的土壤外,ADR市場的中資股亦有力成為倍升股王者。在該市場上市的直播平台股票歡聚時代(美股編號:YY)純利增長潛力遠勝百度(美股編號:BIDU)、阿里巴巴(美股編號:BABA)及騰訊,有機會成為倍升股。

 

去年歡聚時代純利為15.2億元人民幣,每股純利為28.98元人民幣,同比上升41%。 今年歡聚時代再下一城, 中期純利11.2億元人民幣。分析員估計歡聚時代今年全年每股純利達40.76元人民幣,同比上升41%。 分析員估計集團未來三年的每股純利分別為40.76、59.61及74.99元人民幣(見表)。假設預測準確,歡聚時代未來三年純利將會翻一番,股價亦可隨純利而上升。

 

歡聚時代的直播平台可供網民免費收看,現時每月活躍用戶達570萬人(見圖),網民可向主播送出虛擬禮物,主播可按照收取虛擬禮物的數量與集團分成。

 

工銀國際包仁誠指出,歡聚時代大股東李學凌回歸出任行政總裁,相信會全力發展新業務。 有別於另一直播平台陌陌(美股編號:MOMO)以新產品增加原有用戶的粘性,包仁誠指出,歡聚時代則以加強直播內容製作留客。 他補充, 歡聚時代會製作有對抗賽意味的直播節目,以吸引網民注意。 雖然歡聚時代的付費用戶稍為回落,惟長線仍有很大的增長空間。

 

包工頭打賞獲取滿足感

包仁誠解釋,一線城市的居民對打賞主播的行為感到奇怪,惟對於居於三、四線城市總數達1億至2億的居民而言,線下娛樂需求得不到滿足,想打球也未必有人相陪,惟有收看主播的直播節目以獲取娛樂。 其次是居於三、四線城市的包工頭,他們年收入介乎數十萬至100萬元人民幣,惟社會地位不是特別高,唯有透過打賞主播以獲得社會地位認同感。

 

這些包工頭向主播大手送出禮物後,數以千計的網民就會馬上知道,前者就會覺得很有面子。 騰訊旗下的微信平台形象與直播市場不匹配。由於無懼騰訊加入戰團搶食,歡聚時代股價有力在三年內或更短時間內倍升。 過去五年,歡聚時代的低位市盈率平均數為18倍,而高位市盈率平均數為35倍。

 

現時集團的2017年市盈率已經跌穿市盈率平均數低位,所謂物極必反;加上盈利增長作引擎,料股價有機會在短時間內收復估值。即使市盈率收復至市盈率高低位的中值水平,股價已可輕易在短時間內倍升。

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