結合經驗和數據 洞悉市場走勢
永明資產管理首席投資總監雷志海(右)早前接受訪問，提到他近年似乎能準確預測大市走向，他都謙稱是按數據分析，並非能預視未來。
大市調整 不失三大基本因素
過去幾年，環球經濟走勢變得難以觸摸，但事實上，大市升跌，離不開經濟理論、經濟週期、政府政策等基本因素。
供求關係是經濟學的必修理論，雷志海去年從市場供求關係，分析沉寂多年的資源版塊有望反彈，並特別看好油價及基本金屬，有別大圍分析。來到2017年底，翻查油價和基本金屬價格在過去一年多的走勢，有助進一步評估他的分析是否準確。除此之外，政府政策對大市有舉足輕重的影響，雷志海及他的團隊近年留意到，無論是中國或外地都有個別政策，直接影響了醫藥業及服務業的走勢。
油價
油價自2013年每桶超過100美元，一直下跌至2016年初，一度跌穿每桶30美元，當時有不少分析認為有機會進一步下跌，但雷志海和他的團隊有不同看法，「低過30美元，油公司理論上生存不到」。他認為，在自由市場之下，價格理應由供求決定，而當時的油價之低，引來更大的需求，石油生產商又會因為價低而減產，從而平衡價格，所以他當時認為油價應不會再下跌，短短一年多，油價現已重回每桶55美元上下的水平，他預計未來仍會持續穩定。
礦業開採需時，其商品的經濟週期相對也較長。
基本金屬
對於不少人看淡基本金屬，雷志海和他的團隊認為源自一些誤解。首先，投資者誤以為基本金屬的經濟週期與股市一樣短，只有兩至三年，但基本金屬的經濟週期一般最少是六至八年，甚至長達十年。他以澳洲為例，當地的主要鐵礦場位處內陸，開採所得要從內陸運出港口，需要興建鐵路運輸，甚至要在港口興建碼頭，全都是以年計的工程。另一方面，近年印度投放大量資金在基礎建設，中國的一帶一路政策也開始推行，涉及很多工程項目，對基本金屬需求增加，所以相信價格應該會有上升空間，而事實上，基本金屬價格由去年上升到今天。
資料來源：Bloomberg
醫藥
人口老化，大家也愈來愈注意健康，不少投資者看好醫藥業，但雷志海和他的團隊去年底指出，很多藥廠在過去幾年，每年以倍數加價，用家怨聲載道，傳媒高度關注，政府要出手干預，其中在今年4月，就一些價格昂貴的新藥，日本政府推出降低定價的制度改革，雷志海和他的團隊預計，各國政府對藥廠的監管將更嚴謹，回顧過去一年MSCI 世界製藥指數，的確是相對地跑輸大市。
資料來源：Bloomberg
中國服務業
早年，中國政府決意從製造業、出口業轉向發展服務業，可見在這幾年間，整個中國經濟版塊轉移，雷志海和他團隊在2015年分析，當時中國有意發展內需及服務業，觀乎近年的相關數據，與消費者消費相關的指數都比其他行業的升幅更為顯著。
不只是中國或海外市況，雷志海和他的團隊對本地股市也有一番見解，去年恒生指數自年初低位上升，升至同年9月時，一度升穿24000點，他認為升市比較急，所以是有機會回彈，結果大市從高位跌到年底12月，一度低見21500幾點。
雷志海從個別行業的基本因素，如政府的相應政策、環球經濟發展趨勢等，進行大市預測，多年來的眼光都似乎相當準。
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