落後股尋寶 瞄準四大板塊
落後股尋寶 瞄準四大板塊
港股勢如破竹，恒指勢破歷史高位，除港交所、惠理集團、中金公司能捕足牛市升勢外，投資者亦不妨留意落後板塊，分別為煤炭股、紙業股、濠賭股，以及二線科網股，當中不少股價已由低位回升逾六成，惟與歷史高位比較，這些板塊股份尚有上升空間，投資者可在這些板塊尋寶。
煤炭股：憧憬兼併重組
發改委週一表示，支持有條件的煤炭企業兼併重組，發展煤電聯營，轉型升級。
目標至2020年底，爭取形成具國際競爭力的「億噸級」特大煤企，並發展和培育一批現代化煤炭企業。
市場憧憬煤企重組，刺激煤炭板塊造好，中國神華（01088）股價更創近五年新高。
煤炭板塊除了具備兼併憧憬外，亦有加價可能性。 被視為煤價指標的環渤海動力煤價格指數，由2016年初每噸370元人民幣升至去年底突破600元人民幣，升幅驚人致煤炭股業績翻逾倍。
野村指出，2017年第四季動力煤價平均692元人民幣；2017年為638元人民幣，高於預期的600元人民幣。
因此，野村調升神華2017年每股盈利預測23%；2018至2019年每股盈利預測上調16%，目標價亦高見26.81元。
事實上，神華、兗州煤業（01171）股價皆升勢凌厲，早於去年底突破橫行區間阻力，形成續尋頂格局。
紙業股：紙廠相繼加價
內地報道指，玖龍紙業（02689）及理文造紙（02314）已自上週六（6日）起上調廢紙價格，每噸加30至50元人民幣。
廢紙價格上升令成本增加，紙廠加價速度將高於成本升幅。繼晨鳴紙業（01812）發布10%加價通知後，多家紙廠上調原紙價格，加幅介乎每噸200至300元人民幣。
玖紙管理層早前表示，2017年12月已加價三次，每噸紙價合共加300至600元人民幣，並同時看2018年紙價走勢，未來會視乎成本考慮是否再上調價格。
胡孟青說：「行業加到價，亦需要量配合。只要價量齊升，成本升幅又不會太快，那麼行業前景相對看好，當然個別股份亦需要基本因素配合。」
內地去產能，並推行更嚴格的環保新政，中小型紙廠相繼淘汰，定價權落於大型紙廠手上。
隨著紙業產品相繼加價，料龍頭紙業股有望跑贏。
玖紙、理文造紙、晨鳴紙業股價均於去年9月中踏入調整期，並於去年底前喘定，不排除在加價潮下，紙品股或有望當炒。
賭業股：新賭場開幕成催化劑
澳門美獅美高梅將於1月29日隆重開幕，投資總額涉及270億元，勢以嶄新科技推展，為賓客重新定義藝術及娛樂體驗。
新項目開幕日期臨近農曆新年，有望推升到訪澳門遊客，並推升澳門2月份賭收數字。
每逢新賭場開幕均會刺激濠賭股表現。例如2015年10月27日新濠影匯，以及2016年8月22日永利皇宮開幕，濠賭股均獲得不俗升幅。
花旗發表報告指，過去一年內地消費趨勢支持博彩收入，而澳門高質中場及VIP業務繼續受惠內地消費改善。
該行為此調高澳門今年博彩收入增長預測，由增長7%調高至16%。銀河娛樂（00027）目標價升至81元；美高梅中國（02282）升至25.5元。
值得一提的是澳門博彩監察協調局公布，2017年澳門博彩收入達2,657.4億澳門元，按年升19.1%（見下圖）。
澳門賭收為自2014年以來首次回升，或反映行業已經轉勢。銀娛、金沙中國（01928）及美高梅股價均由2016年1月低位已率先大幅反彈，技術走勢向好。
資訊科技股：雲業務獲突破性進展
胡孟青說：「騰訊升得多，不妨發掘一些二線科網股。例如去年無升咁多的股份，包括從事雲計算的金蝶國際（00268）、中國軟件國際（00354）。
「投資者不妨查考業績，發掘其投資價值。惟它們不是騰訊，不要預期股價一支箭飆般上去。」
金蝶中期收入達10.55億元人民幣，按年增15.5%； 金蝶雲ERP升級為「金蝶雲」， 實現收入1.8億元人民幣，按年增長 70%，佔集團總收入17%；客戶人數增長逾八成，續費率保持在90%以上。
金蝶雲表現持續強勁，管理層預計2020年雲收入將佔比逾六成，料可將ERP系統、雲計算，以及企業生產設備連接起來。
中軟中期收入達41.45億元人民幣，按年增加43.7%； 盈利達2.45億元人民幣，按年增加3.9%。
剔除購股權開支後中期盈利達3.17億元人民幣，按年增加30%。
中軟業績表現亮麗，反映業務高速增長。集團更與華為簽定全面合作協議，將透過後者市場渠道，全面推廣行業的雲解決方案。
由此可見，兩者均成功轉型至雲業務，並開始進入收成期，收入將持續高速增長。
隨雲業務廣泛應用，需求只會有增無減。兩者股價均從2016年低位回升逾七成，劍指2015年歷史高位。
全流通H股政策受惠股
踏入2018年，內地隨即給香港送大禮，中證監宣布將會開展H股全流通試點計劃，刺激國企指數急升，突破12,000點關口。
H股全流通試點計劃獲中證監開綠燈，而試點公司不會超過三間，把原來不可自由轉讓、由法人持有的內資股，轉化為可在市場買賣的H股。
中證監沒披露試點公司名單，但列出試點企業的四項條件，包括股份結構相對簡單、市值不低於10億元、符合外商投資准入等要求，以及行業符合創新、協調、綠色、開放、共享的發展理念，支持「一帶一路」國策兼具有代表性的優質企業。
美銀美林報告指，以127間H股企業而言，約有總值26,000億元的內資股，但當中63%是由政府等長線股東持有；餘下的37%有機會在全流通後在市場出售，涉及9,500億元。
胡孟青說：「H股全流通計劃對市場意義重大，市場預期聯想控股（03396）、眾安在綫（06060）或可成為試點企業。投資者不妨留意流通量低，但市值特別大的股份，從中尋寶。」
眾安內資股佔比達七成
聯控年報顯示，目前總股本當中約84%屬內資股；餘下16%為H股。內資股主要由中科院旗下企業國科控股、聯想集團創辦人柳傳志等持有。
事實上，聯控於2017年11月20日發出通告，建議修改公司章程，新增「內資股可轉換為外資股」一項，明顯為H股全流通鋪路。
被視為內地科技業國家隊的清華紫光集團，早於去年底密密增持聯控，持股比例升至7.07%，以致股價最多累升逾七成，反映資金已偷步炒上（見下圖）。
此外，參考眾安招股書，其總股數為14.39億股，惟內資股已達10億股，佔比達69.4%，當中內資股以眾安董事長歐亞平及螞蟻金服持股最多。
眾安H股有4.39億股，惟不少分予基金手中，包括軟銀集團，並有禁售期。在市場流通街貨不足9%，而眾安市值卻達1,080億元，甚有可能參與H股全流通計劃。
除聯控、眾安外，投資者亦不妨留意中車時代電氣（03898）、中國電信（00728）及郵儲銀行（01658），均是內資股佔較重的股份。
