穩守30,000點 港股仍向好 3類股值得留意 | 港股分析

穩守30,000點 港股仍向好 3類股值得留意 | 港股分析

【港股分析】環球股市波動,港股亦受牽連,恒生指數2月份高低波幅高達3,919點,同期國企指數高低波幅高達2,067點,兩個主要指數波幅均超過一成。美國聯邦儲備局將於3月20日及21日一連兩天召開議息會,相信美國息口走向仍是投資者關注的重要課題。

文:姚浩然

今年加息四次有可能

美國聯儲局新任主席鮑威爾上任後首次出席眾議院聽證會,表示對美國經濟前景信心強,預期未來通脹有上升趨勢。 雖然鮑威爾強調會進一步循序漸進地提高利率,及縮減資產負債表的計劃如常進行;但未有排除今年加息四次的可能,令巿場感覺其言論偏鷹。

美國十年期國庫債券孳息率重上2.9厘,拖累美股於週二(2月27日)急挫,道瓊斯工業平均指數下跌近300點,納斯逹克指數亦跌超過90點。 鮑威爾發表言論後,巿場預期聯儲局於即將舉行的議息會上加息0.25厘,並於今年內合共最少加息三次,少部分人更預期年內合共加息四次。

隨著聯儲局循序漸進加息,預計美國十年期國庫債券孳息率也會趨升,但相信今年上半年仍在3.5厘以下。 根據過往經驗,美國十年期國庫債券孳息率處於3.5厘以下,對整體經濟實質影響不大,但股巿卻會不時受債息上升影響而出現震動;但只要企業盈利持續上升,仍可支持股巿向上。

事實上,多隻盈利增長動力較強的科技股如亞馬遜(Amazon)、蘋果公司(Apple)及Netflix已收復了失地,甚至創下新高,可見美股巿況動力不弱。

巿場恐慌情緒不高

芝加哥期權交易所波動率指數(VIX)期貨,保持在20以下,反映巿場恐慌情緒不高;加上2月初急跌時已將槓桿式操作殺掉,相信債息上升對美股的殺傷力將降低,美股重現2月初骨牌式下跌的機會不大。

美國月內加息機會相當高,港元與美元息差將進一步擴闊,吸引投資者進行套息行動,導致港元匯價走弱。筆者認為資金會否流出本港,取決於美元走勢。 鮑威爾發表言論後,美匯指數重上90,升穿90.6,創月內高位,有轉強迹象,一旦升穿91.1前浪底,或會進一步上升。

不過,以目前歐洲及日本經濟持續改善,歐洲及日本兩大央行也有條件收緊貨幣政策,並非只有美國聯儲局才可收緊貨幣政策,美元優勢較2015年及2016年時為小,筆者相信美元上升的空間也有限。

港股分析:資金撤出機會低

再者,以目前恒指的水平,2018年度預計市盈率約12倍,預計市賬率1.33倍,估值吸引,若非美元匯價大幅抽升,投資者繼續把資金流在港股的機會高於撤走。 技術走勢上,恒指於1月29日高見33,484點後,反覆回落至2月9日的29,129點見底,累跌4,355點;反彈整個跌浪的0.618倍黃金比率,量度反彈阻力位為31,820點。

恒指於週二高見31,799點,基本上已符合到達反彈0.618倍黃金比率的條件。 從2月9日的29,129點反彈至週二高位31,799點,恒指累積升幅為2,670點。若調整升幅的0.382倍、0.5倍及0.618倍黃金比率,恆指的相應支持位分別為30,779點、30,464點及30,149點。 只要恒指守穩在30,000點至30,150點之上,後巿再向上的機會仍大。

筆者今年看好三類股份,一是具重估價值的板塊如中資金融股;二是盈利增長前景較佳的股份如科技及手機設備股;三是受惠內地消費升級如醫藥、乳品、食品及飲品股。 當中,華潤啤酒(00291)也有留意價值,集團主要以「雪花」品牌經營啤酒業務。

截至2017年6月底止,營業額為157.74億元人民幣,較上一年度同期上升3.7%,股東應佔利潤11.7億元人民幣,較上一年度同期上升93.4%;期內毛利率持平於33.5%。 近期集團宣布調整部份產品價格,配合產品組合升級,相信有利其毛利率提升,帶動盈利增長。

預計未來兩至三年每股盈利增長超過30%,相信股價能受惠於內地消費市場升級的利好消息。 倉位方面,本倉於週三(28日)以44元吸納500股復星醫藥(02196);惟未能以37元買入1,000股中銀香港(02388),下週將擱置。 另一方面,本倉亦計劃在30元或以下吸納2,000股華潤啤酒。

作者聲明:本人持有騰訊控股(00700)、銀河娛樂(00027)、石藥集團(01093)、吉利汽車(00175)、瑞聲科技(02018)及舜宇光學科技(02382);另關連人士包括客戶持有中銀香港(02388)、永利澳門(01128)、耐世特(01316)、石藥、瑞聲、創科實業(00669)、吉利、銀娛、舜宇光學、港交所(00388)及騰訊。