滙豐或跌穿75元 港股後市要點睇

滙豐或跌穿75元 港股後市要點睇

【滙豐除淨】港股自2月初受累於美股急跌後,2月12日之驚嚇低位出現在29,000點,然而隨後跟著標準普爾500指數及A股漸漸回升,直至週二(2月27日)的結算日,承接著美股前一晚急升之助,港股高開達300點,一度突破20天移動平均線,後來卻藉著A股回跌,而演出高開低走的戲碼。

撰文:天滙教室 | 圖片:新傳媒資料室

月初慣性大幅波動

這種走勢似曾相識,與1月29日的走勢有幾分相似,也與1月30日期指結算日一樣,同樣是下跌,而依據之前連續三個月的結算日魔咒,隨後皆走著結算日同樣的方向。 這次也不例外,在上週四(3月1日),開市時下跌近400點,雖然當日指數低開高收,但比對結算日也有超過1,000點的跌幅。

巧合也好、效應也好,結算日對後市走勢的指引,最少從2017年11月底的結算日開始,已經連續四個月皆如此。 每個月的月初皆有比較大幅度的走勢,主要除環球市場交易員,慣性在月底及月初作比較大膽的方向嘗試外,參與港股衍生性商品投機的機構投資者,也同樣會在月初部署。

近期還經常會在期貨結算日偷步建立持倉,將反向的股份作止蝕,順向的股份加碼,造成效應,而這種效應及節奏會在一段時間後改變,故不能一直使用。 所以當引起大眾均矚目這種節奏時,市場便會改變「打法」。

滙豐
每個月的月初皆有比較大幅度的走勢,主要除環球市場交易員,慣性在月底及月初作比較大膽的方向嘗試外,參與港股衍生性商品投機的機構投資者,也同樣會在月初部署。

滙豐除淨或跌破75元

既然這波跌市是因美股而起,所以港股四點鐘的收市水平參考價值已不大。 因為恒生指數四點鐘收市只是歐洲股市剛開市的時段,美國股市還有半日才開市;而美股的夜期剛好是港股的正式開市時間。

週四就是剛好標普期貨在美股市場收市後,再度下跌,使得港股開在全日最低位附近。 所以交易港股必須盯緊標普及納指期貨的變化, 而不能以前一晚的美股現貨市場收市價來判斷,這會造成時差的誤會。 未來港股何去何從,是回調完畢繼續上升,或是依然震盪偏軟的走勢,還必須看美股未來的節奏。

個別股份方面強弱互見,尤其是業績期,最早公布業績的滙豐控股(00005),業績公布前上升,業績後急跌,除淨數天後更跌至77元附近,跑輸指數外,更是短期最弱的大藍籌之一。 滙控去年股價在除淨後均偏軟,若環球指數仍然疲弱,滙控未來可能跌破75元水平。

而另一隻大藍籌友邦保險(01299),業績前偏軟,業績後上升並持穩,與滙控走勢呈現兩極,相信此情形還會持續一段時間。 業績期現投機良機 另外一隻藍籌股港交所(00388)也公布了業績,屬於預期範圍內,公布後股價升跌不大。

滙豐
港交所公布符合市場預期的業績後,股價升跌不大

未來業績期 以期權投機

而筆者在業績公布前趁著極高的引伸波幅(IV)水平作Short Strangle(Short Call及Short Put) 3月及4月份,業績公布後引伸波幅急速回復正常,Call、Put均跌,兩邊獲利。 期權除了可押注方向外,也可在IV高低上作投機交易,這也是期權的優越之處。

未來業績期,應該還有多次的機會可在IV高低上以期權投機,而不必在方向上的研判。

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