中美貿易戰爆發 增持現金 為跌市做準備|中美貿易戰

中美貿易戰爆發 增持現金 為跌市做準備|中美貿易戰

【中美貿易戰】環球貿易戰危機一波未平一波又起,美國總統特朗普不斷炒人的強悍作風愈演愈烈,還有「通俄門」的調查結果也即將浮出水面。Facebook涉及洩漏數據醜聞,令其股價3月19日大挫7%,加上Uber無人駕駛汽車測試發生致命事故,科技股普遍受壓,回吐不少漲幅。

撰文:東驥基金 |圖片:網絡圖片

環球股市或大幅調整

雖然過去數週港股及美股走勢相對健康,但現時市場不少預測認為,環球股市或於第二季度或下半年大幅調整,投資者須提前做足準備。

若美國企業首季盈利繼續超過預期,美股3月至4月仍有機會維持升勢,但因今年單邊上升的情況恐難以出現,投資者可考慮在高位獲利,轉持現金或Parking Funds,伺機再於低位入市。

聯邦儲備局本週加息0.25厘,美國近期經濟數據溫和,稍稍緩解年內加息超過預期的擔憂。

截至週一,美國十年期債券息率回落至2.86厘的水平,距離3厘的「紅線」尚有距離。

利率期貨市場顯示,今年上半年加息兩次的概率為70.3%,全年加息超過三次的概率為34.6%。

中美貿易戰:美國去監管利地區銀行

3月14日正值拯救貝爾斯登(Bear Stearns)十週年,美國的金融去監管終於等來迄今為止的最大一步,參議院以67比31的投票通過放鬆部分銀行業監管的議案。

受提振的銀行股交易所買賣基金(ETF),錄得最大的單日資金流入,SPDR標準普爾區域銀行ETF及SPDR標準普爾銀行ETF,分別有6.06億美元及3.23億美元流入。

金融海嘯之後因監管趨嚴令合規成本顯著上升、資本預留等項目大增,若能放寬監管,銀行業可釋放大量資金而投放於業務經營、回購股份或派息等。

此外,監管部門成本負擔也將被有效降低,促進金融市場參與者的活躍度重難月日進而刺激借貸和就業增長。

在今次參議院投票通過的議案中,中小型的地區性銀行(Regional Banks)獲益最大,而「大得不能倒」的大型銀行,反而有可能面對更加嚴格的資本要求。

港股過去一週不乏業績利好消息,恒生指數於31,000點上方靠穩,預計在後續公布的企業業績理想,加上5月A股加入MSCI,外資開始不斷配置,有理由繼續看好中、港股市。

中美貿易戰
【中美貿易戰】聯邦儲備局本週加息0.25厘,美國近期經濟數據溫和,稍稍緩解年內加息超過預期的擔憂。

若CDR落實 「獨角獸」公司受惠

內地監管部門計劃推出中國預託證券(CDR)方式,讓內地投資者充分參與在海外包括香港上市的內地龍頭科技企業,對港股雖屬不利消息,但相信監管機構也會衡量其中利弊。

目前市場普遍預測,最先進入CDR通道的有騰訊控股(00700)、阿里巴巴、百度、京東、網易、攜程、舜宇光學科技(02382)和微博八隻股份,其中僅有騰訊及舜宇為在港上市。

摩根士丹利一份研究報告評估CDR發行對A股資金流影響,以這八間公司的流通股當前市值5%的比率計算,預計CDR發行的資金需求約4,000億元人民幣,佔A股自由流通市值不到2%。

考慮到CDR實施時的比例可能不及5%,相信對A股影響更小,但對港股長遠吸金能力可能有影響。

若CDR落實推行,未來上市的「獨角獸」公司也將會受惠。

據胡潤研究院統計,內地「獨角獸」規模公司達到120家,其中金融科技(Fintech)「獨角獸」以7,000億元人民幣的總估值佔據前列。

中美貿易戰:獨角獸上市步伐提速

在BAT(百度、阿里、騰訊)的競爭體系下,內地「獨角獸」公司規模愈來愈大、上市時間迅速縮短,預計有三成可能在未來一年內上市。

而從內地大型「獨角獸」公司名單,投資者可一窺究竟BAT的行業布局(見左頁表),同時關注首次招股上市(IPO)的投資機會。

截至週二(20日),本基金倉一週下跌0.9%,年初至今上升7.8%,推出至今回報上升29.7%。

過去一週組合內表現最佳的是中國股票基金,「路博邁中國股票基金」一週上升2.1%;組合中表現較差的是俄羅斯及科技類別基金,「摩根美國科技基金」一週下跌2.1%。

雖然美國科技股受壓,但在美上市的中概科技股卻表現不俗,除了CDR消息利好外,3月底還有愛奇藝、嗶哩嗶哩等內地視頻互聯網公司登陸納斯達克。

越南股市有潛力

另外,「法巴俄羅斯股票基金」下跌3.1%,主要受「通俄門」事件等影響。

下週計劃將所持現金全部用於購入「摩根越南股票基金」,年初至今越南股市累升17.8%,跑贏環球其他主要市場,預測今年越南股指升幅或有超越去年的亮麗表現。

(聲明:作者為香港證監會持牌人士,沒有持有上述所提及的證券。東驥旗下基金及客戶組合持有騰訊、阿里巴巴、百度、京東、舜宇光學及平保股票。)

東驥基金成立超逾20年,有極高投資管理經驗及有業績可參考。現管理四隻基金,同時是跨國公司退休金計劃(ORSO)、高端客戶的股債及基金組合、投資移民服務、美國萬通保險等的資產配置顧問,並為各大保險公司轄下個人退休金計劃(MPF)提供投資顧問服務。

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