今年是偏側型升市 留20%現金 下半年買港股 | 港股分析 | 投資入門
【偏側型升市】內銀及石油股強勢
截至週二（5月15日）止，恒生指數年初以來上升4.12%；國企指數累升6.25%；MSCI中國指數升5.71%；滬深300指數則下跌2.65%；標普500指數上升2.11%；納斯達克指數累升7.37%；MSCI新興市場指數升0.72%；日經225指數上升0.23%。
撇除A股今年至今的弱勢，香港及美國上市的中資股，整體來說優於環球主要指數表現。
看到這個結果筆者也有點詑異，因為怎樣看都不覺得中資股會跑贏全球主要指數，當中發生甚麼問題?
【偏側型升市】港股中位數跑輸恒指
要解答以上疑難，便要看以下的數據。不計期內上市的新股，年初至今，港股中位數下跌2.9%，跑輸恒指7個百分點，差距相當誇張。
至於股份升跌比例方面，上升股份佔比41.7%，即是今年亂買十隻股份，只有四隻有錢賺。
出現這情況，主要是今年至今大市升勢側重於權重股及個別板塊之上，若未能買中，基本上會跑輸大市。
先說指數股，今年強勢板塊必然包括內銀股，建設銀行（00939）年初至今累升11.5%、中國銀行（03988）升8.4%、招商銀行（03968）升8%、工商銀行（01398）升6.0%，最誇張是農業銀行（01288）升22.3%，遠遠跑贏中小型股。
不過，最強一定是石油股，中國石油化工（00386）升37.1%；中國海洋石油（00883）升21.9%；中國石油股份（00857）升10.2%。
【偏側型升市】內銀股早年表現一般
以上的升勢，相信會令主動型基金經理很不爽，內銀股早年表現很一般，很難想像選股基金會重倉內銀股。
更令人大跌眼鏡的是石油股，今年油股絕地反擊大升，「三桶油」組成「復仇者聯盟」全線暴漲，走失這個板塊會令投資者更難跑貼大市。
今年以來被看低一線的板塊將指數推高，變相令投資者較難感受到升市。
說完大型股，便談談中小型股，其實今年至今恒指小型股指數是跑贏恒指及國指2至4個百分點。
這可能會令投資者感到困惑，上文說港股中位數跑輸恒指，那麼，為何小型股指數會變成黑馬?
今年小型股旺市主要是受兩個板塊推動，其一是香港零售股；其二是「殼股」。
港股今年最強表現的股份基本上被這兩個板塊佔據大半江山，港股首10%強股可以找到其足跡。
香港零售股受惠消費市道暢旺，而「殼股」則受「賣殼」當道，因此升幅驚人。
不過由於這兩個板塊總市值不大，深度太細，令投資者難以重倉，即使買中，也不會多買，組合難受惠。
最後是中型股，筆者的統計顯示今年至今，當旺板塊是醫藥、內地服裝、體育用品、水泥、燃氣股、中型內房，以及濠賭股，說到底都是圍繞着資源及內需消費這兩個主題。
【偏側型升市】保留現金等機會
筆者認為，以上七個板塊並不易選中，如果以往沒有留意，便很難有信念買入，例如醫藥股有中藥、西藥、普藥、仿製藥等。
要搞清楚這些醫藥分類都要花大量時間，還未計要分析銷售渠道及專利情況，因此難以一時三刻便能分析且大手建倉。
總體來說，今年是偏側型升市，造淡被權重股挾倉、造好就極考選股功夫，大方向都是死守核心持股，並且再保留一至兩成現金，等待投資機會最划算。
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